[ad_1]
一、简介
根据 马来西亚证券监督委员会 2021 年年度报告 （“SC”），尽管由于 Covid-19，马来西亚经济面临挑战环境，但批发基金行业在 2021 年底的总资产净值达到 794.5 亿令吉，比 2020 年的 676.5 亿令吉增长 17.44% .
“批发基金”的定义如下 上市和启动框架下的非上市资本市场产品指引 （“萝拉指南”) 作为单位信托计划设立的单位信托计划，用于发行、发售认购或购买单位，或发出认购或购买单位的邀请，专为 成熟的投资者 和 SC 可能确定的任何其他人。 截至 2022 年 5 月 31 日，有 430 笔批发基金提交给 SC。[1] “老练的投资者” 指根据 2007 年资本市场和服务法（“CMSA”）。 这种性质的基金在其他司法管辖区通常被称为私募基金。
马来西亚有不同类型的批发基金，即本地批发基金、外国批发基金、伊斯兰本地批发基金和伊斯兰外国批发基金。 在本文中，我们将重点讨论本地批发基金。
2、基金管理公司
根据 CMSA 第 288(2) 和 289(1) 条的规定，只有获得 SC 批准的管理公司才能担任基金管理公司。 基金管理公司必须遵守（其中包括）以下标准：
- 是在马来西亚注册成立的实体；
- 拥有至少 30% 土著股权；
- 外国股权不超过49%； 和
- 始终拥有至少 1000 万令吉的股东资金。
三、设立批发基金
LOLA 指引规定了任何有意在马来西亚设立批发基金的人必须遵守的要求。 本地批发基金只能由持有资本市场服务牌照的基金管理公司设立，以从事与投资组合管理有关的基金管理活动。
批发基金可以在信托结构或托管结构下形成。
设立批发基金时，基金管理公司或基金经营人必须：
- 确定批发基金的规模、投资目标、财务状况及其投资者的特殊需要；
- 考虑其资源、专业知识、经验及其按照基金管理行业内可接受和有效的商业惯例履行职责的整体能力；
- 确保批发基金的名称不不当、误导或与另一个集体投资计划的名称相冲突（“独联体”);
- 确定批发基金的投资目标；
- 界定批发基金的投资策略，包括投资参数和批发基金将进行的投资类型； 和
- 确保投资者的责任仅限于他们对批发基金的投资。
允许基金管理公司或经营者将资金分配到一个或多个集合投资计划（简称“目标基金”），前提是目标基金的选择与批发基金的投资目标和选择的策略一致.
基金管理公司或者经营者还必须保证批发基金的投资不得损害投资者利益或者违背社会公共利益。 此外，批发基金投资的性质和结构不得导致规避任何必须遵守的监管规定或要求。 例如，如果一家基金管理公司汇集客户的资金并通过特殊目的工具投资于 (a) 传统和符合伊斯兰教法的证券以外的资产； (b) 衍生品； (c) 货币市场工具； (d) 传统和伊斯兰存款账户中的存款； (e) 位于马来西亚境外的房地产，这被视为规避。
除上述内容外，在确定批发基金将进行的投资类型时，还需要遵守其他要求。 主要例子如下：
LOLA 指南还规定，必须为批发基金指定受托人或托管人，并且受托人或托管人必须在 SC 注册。 受托人或托管人的义务和权利应在信托契约或托管协议中明确，该文件应始终有效。
4. 批发基金的提交
向SC提交批发基金，必须由基金管理公司提交。 所有信息和文件中列出的 寄宿套件 必须提交。 需要提交的信息和文件包括（其中包括）基金名称、基金结构、基金投资目标、资产配置和基金在马来西亚的推出日期。 此后，只要在线提交所需的信息和文件，只要该基金在提交之日起 60 个工作日内启动，就可以向马来西亚的成熟投资者提供批发基金。
五、基金管理公司的主要义务[3]
估值和定价义务
- 除了在马来西亚以外的房地产投资外，基金管理公司必须确保定期对批发基金的投资进行公平估值，无论如何，至少每月一次。 如果批发基金投资于马来西亚境外的房地产，估值必须至少每 3 年进行一次。
- 此外，基金管理公司必须采取一切合理措施，确保批发基金和批发基金中的单位得到正确估值和定价。 如果批发基金或批发基金中的单位出现不正确的估值或定价，必须立即采取补救措施予以纠正。
流动性和交易义务
- 基金管理公司必须根据投资目标、财务状况和投资者的特殊需要确定认购和赎回的频率和限制。
注册义务
- 基金管理公司必须保存投资者名册，并将投资者的详细情况记入名册。 例如，如果投资者是个人，姓名、地址和根据 1959 年《国家登记法》颁发的身份证号码或护照号码（适用于外国人）。
- 除上述内容外，基金管理公司必须在该登记册中登记 (i) 每位投资者持有的单位数量； (ii) 每位投资者的姓名登记在册的日期； (iii) 任何人不再是批发基金投资者的日期； (iv) 投资者的任何其他相关信息或详情。
- 根据 LOLA 指南的规定，输入登记册的所有信息必须保存至少 7 年。
报告义务
- 基金管理公司必须将投资目标、投资策略的重大变化以及之前向投资者提供的重大信息的任何变化通知其投资者。
- 基金管理公司还必须确保定期向投资者提供价格、费用和收费。
6. 视角
私人投资基金作为一种筹集和部署资本的手段越来越受欢迎。 根据 麦肯锡 2022 年全球私人市场评论，在经历了一年由大流行引发的动荡抑制了筹资活动之后，私人市场全面反弹。 管理的全球私人市场资产（“资产管理规模”）在 2021 年上半年达到 9.8 万亿美元的历史新高，比前一年增长 33%。
根据马来西亚资本市场研究所于 2021 年 12 月发布的报告，马来西亚私募股权行业的资产管理规模从 2010 年的 37 亿美元增长到 2020 年 12 月的 68 亿美元，一直以每年 6.7% 的缓慢增长速度增长。到新加坡（18.6%）、日本（14.9%）、韩国（29.6%），乃至整个东盟地区，同期增长超过14.8%。
该报告强调，马来西亚在私募股权行业面临着一系列独特的挑战。 主要挑战之一是缺乏在出资和利润分配方面具有更大灵活性的替代基金结构。 邻近司法管辖区为解决此类问题而采取的措施包括新加坡《2018 年可变资本公司法》下的可变资本公司和香港《有限合伙基金条例》下的有限合伙企业。 相比之下，马来西亚只允许相对刚性的基金工具结构，这会阻碍马来西亚在设立私人基金方面的吸引力。 如上所述，批发基金只能在信托结构或托管结构下在马来西亚设立。
政策制定者可能是时候审查马来西亚的监管制度，以推动对私人基金更友好和更具吸引力的制度。 鉴于其在东盟地区的战略位置，如果建立现代和透明的法律框架，并在有吸引力的税收优惠和稳健的商业环境的支持下，马来西亚将有能力从亚洲私人资本资产管理规模的增长中受益。
[ad_2]阅读更多