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伦敦： 伦敦金属交易所 (LME) 的全球仓储网络正在迅速缩小，其中包括马来西亚。
在过去的一年里，注册存储单元的数量从 604 个下降到 472 个，是至少十年来的最低水平，集体撤退反映了待存储金属池的减少。
截至 6 月底，包括所谓的场外影子库存在内的 LME 总库存为 103.1 万吨。 这比 1 月初减少了 70 万吨，比 2021 年 6 月减少了 224 万吨。
实物供应链的稀缺性使金属从交易所流失，影响了存储供应商的租金收入。
更少的金属，尤其是铝，也意味着从 LME 神秘的装载规则中获利的机会更少。
嘉能可 格伦 今年出售其 Access World 仓储部门标志着在 2010 年代初进入 LME 仓储业务的贸易公司和银行的最后一次离开。
买家， 马来西亚的无限物流和运输 1442.HK代表了所有权的转变，因为 LME 仓储业务返回到从事仓储业务而不是贸易业务的人手中。
最后的铝制队列
高盛 GS.N 2010 年收购麦德龙国际，引领 LME 仓储业务。该银行押注全球金融危机将引发未售出的铝海啸。
它做了。 LME 登记的铝库存从 2008 年 8 月信贷风暴爆发前的 117 万吨猛增至一年后的 460 万吨。
实物供应链不想要的是金融部门的财富，因为金属过剩造成了超级正价差，将平淡无奇的股票融资业务变成了主要的赚钱工具。
由于贸易的盈利能力取决于存储成本，金融家们完全有动力将铝转移到更便宜的场外租赁交易中。
这导致了臭名昭著的排队，首先是在底特律，然后是荷兰的弗利辛根港，因为 LME 的限制性装载率——专为低吨位工业用户而不是大容量金融业者设计——导致大量铝材滞留。
运营商可以利用排队金属的收入来吸引新的资金流入，从而产生旋转木马效应，并提高实物保费。
这一丑闻引起了世界上一些最大的铝用户的愤怒，引起了与美国监管机构的对峙，并迫使 LME 开始了一场漫长的运动来限制排队模式。
铝制旋转木马继续以静音形式旋转 马来西亚的巴生港，ISTIM 自 2021 年 2 月以来，每个月底都有出库队列。截至 6 月底，铝的等待时间为 109 天。
在巴生港结束
巴生港仍然拥有 LME 仓库网络中最大量的铝。 截至 6 月底，登记库存和影子库存总计 397,000 吨，相当于交易所关联铝库存总量的 60%。
但这与去年 2 月该市仓库的 170 万吨相比还有很长的路要走。
铝转盘也因缺乏新鲜供应而放缓。 巴生港在今年第一季度有 82,175 吨的认股权证。 第二季度流入量减少至 14,825 吨，自 7 月初以来已达到 10,450 吨。
可以使环岛在港口旋转的活吨量已从年初的 430,000 吨降至 80,175 吨。
因此，几乎所有运营商都在大幅削减巴生港的仓储能力也就不足为奇了，注册的 LME 仓库数量从一年前的 130 个跌至 51 个，是迄今为止最大的位置变化。 在港口的大型运营商中，Access World 已经削减了 32 个单位，ISTIM 18 和 P.Global Services 16。
LME 在巴生港上市的总存储容量从一年前的 770,000 平方米缩减至 6 月底的 472,000 平方米，几乎占整个系统 660,000 平方米收缩的一半。
柔佛州，也在 马来西亚，第二大减少量为 87,000 平方米，紧随其后的是鹿特丹，其容量下降了 86,000 平方米。
荷兰邻国 Vlissingen 又失去了 49,000 人，目前登记容量为 67,500 平方米。 在 2016 年排队狂热的高峰期，它拥有 560,000 平方米的 LME 存储容量。
在过去一年中，只有一个 LME 货物交割地点——美国的欧文斯伯勒——实现了产能增长，而且由于 Grafton Warehouse Services 的新上市，产能仅增长了 4,000 平方米。
Grafton 是 27 家 LME 注册仓库运营商中唯一一家在过去 12 个月增加库存的公司。
回归本源
当高盛在底特律展示铝过剩的赚钱潜力时，其他人很快加入了派对。
嘉能可 格伦摩根大通 摩根大通托克, 来宝集团 NOBG.SI摩科瑞 7190.T 和巴西的 BTG Pactual BPAC3.SA 在 2010 年代的某个阶段，他们都参与了 LME 存储业务。
在 2014 年 7 月这一投资浪潮的高峰期，由金属交易实体直接控制或与之相关的仓库单位占 LME 网络的 62%。 此后，该比率已降至 6%。
第一个到达的高盛是 2014 年第一个离开的，因为它发现自己陷入了打破底特律装载队列的媒体风暴的眼中。
一些人试图重新创建队列模型但失败并离开了 LME 仓库。 由于 2018 年的金融危机，LME 将当时由新加坡金龙资源拥有的 Worldwide Warehouse Solutions 退市，其中一个是灾难性的错误。
市场现在正在导致 LME 仓储格局再次发生变化。
吸引华尔街重量级人物和大宗商品交易商的繁荣是基于过剩金属需要在物流系统中存储和融资的，该物流系统并非旨在应对运营商争夺如此高吨位的金融股权。
仓储成为摇摆全球铝市场的尾巴，与注册和影子存储之间的金属流动密切相关，并一度成为实物溢价。
那个充裕的时代已经变成了一个稀缺的时代，LME 仓储正在回归到高盛在铝山看到黄金之前的纯粹物流促进者。- 路透社
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