Kenanga Research:航空旅行将从 2Q22 逐渐复苏 – The Edge Markets MY

吉隆坡(1 月 4 日):Kenanga Research 表示,尽管从今年第二季度(2Q22)开始逐步恢复,但航空旅行预计将复苏。

其高级分析师雷蒙德说:“尽管疫苗的供应使人们对航空旅行比预期更早恢复正常感到乐观,但随着 Omicron 变种成为主要的冠状病毒株,经济重新开放面临着全球感染曲线再次上升的疑虑。” Choo Ping Khoon 在周二(1 月 4 日)的一份笔记中写道。

在 Choo 表示马来西亚机场控股有限公司(MAHB)的财务业绩符合预期,但亚航集团有限公司在截至 2021 年 9 月 30 日(9MFY21)的九个月财政年度中低于预期。

他指出,随着航空和非航空业务的减少,MAHB 9MFY21 的收入下降了 30%。

“由于国际和国内乘客减少至 400 万,马来西亚运营的客运量收缩了 83%。 然而,由于客运量增长 43% 至 1790 万人次,土耳其的运营显示出正常化的迹象。

“[In addition],由于大马业务亏损扩大,9MFY21 亏损扩大至 6.30 亿令吉,而 9MFY20 亏损则为 4.31 亿令吉。”

然而,Choo 表示,由于没有燃油对冲掉期损失,亚航 9MFY21 的亏损收窄。

与此同时,他认为与政府尚未签署的运营协议 (OA) 将成为 MAHB 的重估动力。 他重申对该股的“跑赢大盘”评级,目标价 (TP) 为 7 令吉,基于 22 财年每股收益的 23 倍。

“回想一下,2019 年 4 月 12 日,MAHB 宣布政府已批准将机场运营商的特许经营期延长至 2034 年至 2069 年,在马来西亚经营 39 个机场。

“在特许权延期(尚未签署)后与政府签订的新 OA 将为股票重新评级铺平道路。

他说:“我们相信,新的 OA 将有利于投资者,并为在马来西亚和土耳其的客运量增长方面受到 Covid-19 打击的 MAHB 创造可持续的长期发展道路。”

Choo 补充说,虽然东南亚疫苗接种的增加提振了国内旅行复苏的希望,但国际旅行可能仍然非常温和,未来三到六个月全球感染曲线将再次上升。

因此,Kenanga Research 维持对亚航“跑输大盘”的评级,目标价为 70 仙。

对于选股,Kenanga Research 看好 MAHB,因为它是该国的垄断机场运营商,并以航空旅行逐渐复苏为前提。


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