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彭博社
大型石油公司看到现金流入，但投资者仍未兑现
（彭博社）-在石油工业历史上最艰难的时期之一之后，原油价格已经恢复，主要生产商终于产生了剩余现金。 投资者真的很想得到帮助，但大多数人可能会失望，因为大流行给世界上最大的国际石油公司带来了债务的遗产，随着价格暴跌，许多国际石油公司借来为股息筹集资金。美孚公司（Mobil Corp.）和道达尔（Total SE）在去年承受了维持股东派息的财务压力，任何额外的现金都将用于减轻债务。 雪佛龙公司（Chevron Corp.）和荷兰皇家壳牌（Royal Dutch Shell Plc）表示，他们希望恢复股票回购，但目前还没有。 只有BP Plc在徘徊了一年半的派息政策之后，一直在担心股东回报可能很快得到改善的可能性。下周的第一季度业绩应该显示，在可怕的情况下，利润和现金流都将显着改善到2020年，但这可能不会改变投资者对石油巨头的失望。“他们作为长期投资的吸引力有限，因为他们无法证明自己可以持续提供现金流量并以可持续方式回报现金，摩根大通（JPMorgan Chase＆Co.）欧洲，中东和非洲区石油与天然气业务主管Christyan Malek说。 “关键是一致性。 摩根大通表示，第一季度将是该行业的拐点。 彭博社汇编的公司数据和估计显示，自由现金流-运营支出和投资后的剩余现金-今年将由五名超级巨头反弹至800亿美元，而2020年约为40亿美元。埃克森美孚的总资产约为220亿美元，将达到190亿美元，即使排名最低的英国石油公司也将拥有约110亿美元。 这将足以使五大石油巨头中的每一个支付其计划在2021年分配的股息，并且总共剩余超过350亿美元。目前尚不清楚其中有多少能进入股东的口袋。强劲的第一季度自由现金流将有所不同，”彭博资讯（Bloomberg Intelligence）分析师威尔·哈雷斯（Will Hares）说。 “ BP已实现其债务目标，并将宣布恢复回购。 壳牌宣布了一个小规模的股息增长，尽管鉴于其650亿美元的净债务目标，它不太可能恢复回购。” BP的回购在2020年2月将其股息提高了2.4％，然后仅在六个月后将股息削减了一半之后，BP就陷入了困境。证明其可以为股东带来可靠回报的压力。这家总部位于伦敦的公司的股票在过去12个月中是其同行集团中表现最差的股票。 即使是其首席执行官伯纳德·卢尼（Bernard Looney）也承认，投资者对英国石油是否可以在低碳时代重新进行改造表示怀疑。本月早些时候，英国石油以积极的方式使自己在同行中脱颖而出，给出了最清晰的信号。即将进行的回购。 该公司表示，已经实现了将债务净债务减少至比预期提前一年约350亿美元的目标，并将在周二大石油盈利季节开启之际提供股票回购时间表的最新信息。改善股东回报。 早在8月份，BP就将其将60％的剩余现金返还给投资者的目标列为优先事项，这是在为股息，减少净债务，将支出转移到低碳项目以及在核心油气资产上的支出之后的优先事项。在过去一年中股价表现较好的同行们的步伐并没有那么快。法国道达尔（Total）是该地区去年唯一保持派息的石油大公司，他表示，油价上涨带来的任何额外现金将用于削减债务。 下一个优先事项是将对可再生能源的投资增加到其总预算的25％左右。 在此之后才进行股票回购。壳牌在今年早些时候将股息削减三分之二后，于10月宣布将股息提高4％。 该公司的目标是在向股东返还任何额外资金之前，将其净债务减少100亿美元。 花旗集团（Citigroup Inc.）和汇丰控股有限公司（HSBC Holdings Plc）等银行预测，这种情况要到2022年才会发生，因为净债务在2020年最后一个季度增加到750亿美元。完好无损，但成本很高。 在大流行期间，埃克森美孚的债务激增40％，至730亿美元，促使穆迪投资者服务公司在过去12个月两次降级该公司的债券。这家总部位于德克萨斯州的巨人公司希望在连续四个季度连续第二个季度后在2021年的前三个月恢复盈利。损失。 该公司表示，如果石油和天然气价格保持在目前水平，它将维持其每年150亿美元的股息，同时还清债务。 摩根大通认为，埃克森美孚的自由现金流今年将反弹至196亿美元，使其有可观的盈余以减少借贷。在五家超级巨头中，雪佛龙拥有最佳资产负债表和“强劲的回购前景”，根据汇丰银行分析师戈登灰色的。 这家总部位于加州的石油公司在3月表示，如果布伦特原油价格保持在60美元左右，它将在2025年之前的股息以外产生250亿美元的自由现金。彭博资讯（Bloomberg Intelligence）汇编的数据显示，随着去年大流行的蔓延，两家公司将支出削减至15年来的最低水平。 尽管石油价格有所回升，但今年的资本支出将继续小幅增长。雪佛龙和埃克森美孚都将支出计划锁定在从2025年开始的大幅削减水平。道达尔已略微提高了今年的资本投资预算，虽然BP和壳牌对支出设定了严格的上限。因此，在高油价，最低支出和资产销售的共同作用下，现金流激增，这将有助于解决超级巨人的短期问题。造成长期头痛。 壳牌本月早些时候承认，它没有在新项目上投入足够的资金来抵消其现有油气田产量的自然下降。AJ投资总监罗斯·莫尔德（Russ Mould）说，各大公司“逃避了股东对现金回报的渴望”。钟。 从长远来看，“削减资本支出，债务和处置可能造成的危害甚至超过危害，而且没有一个是真正可持续的。”有关此类文章，请访问Bloomberg.com。商业新闻来源。©2021 Bloomberg LP
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