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自富时罗素（FTSE Russell）将马来西亚政府债券加入其观察名单以来，已经过去了18个月，但对于该国是否将其从世界政府债券指数（WGBI）中移除，尚无定论。
马来西亚地位的持续拖延使人们担心资本外逃的风险及其对当地债券市场和林吉特的影响。
专家说，如果被排除在外，马来西亚将面临从本地债券市场流出数十亿林吉特的风险。例如，马来亚银行（Maybank）固定收益研究负责人金森（Winson Phoon）估计，总流出风险约为250亿令吉。
目前，在富时罗素（FTSE Russell）于9月24日决定将马来西亚列入其关注名单之后，马来西亚仍属于WGBI之下。
令人欣慰的是，富时罗素（FTSE Russell）继续赞赏Negara银行为提高外国投资者对马来西亚政府债券市场的流动性和可及性而采取的持续举措。
公认的措施包括在拍卖日历中重新开张更多，以增加每次发行的平均未偿还规模，以及通过回购以作市为目的的马来西亚政府证券（MGS）的可用性更高。名单上还包括任命海外办事处计划的改进，使日本当地的托管银行可以进行第三方外汇交易和动态对冲。
富时罗素（FTSE Russell）可能在2021年3月的下一次审核中接受这些措施，这将使马来西亚脱离负面观察并确保其在WGBI中的地位。
它说：“富时罗素将在未来六个月内继续与其咨询委员会和其他利益相关方合作，以确定这些举措所带来的实际改进，这将增强国际固定资产市场参与者的经验。” 9月24日。
富时罗素（FTSE Russell）是伦敦证券交易所全资拥有的英国股票市场指数和相关数据服务提供商。
RAM Rating Services Bhd高级经济学家Woon Khai Jhek在接受StarBizWeek采访时表示，富时罗素（FTSE Russell）与马来西亚监管机构之间的积极讨论，以及外国投资者对市场准入的改善，增加了马来西亚被保留在指数中的可能性。
“尽管被列入观察名单，但马来西亚仍然正式成为WGBI的组成部分，一大批被动投资者一直在追踪该行。因此，我们预计此公告不会导致任何重大的资金外流。
“此外，在9月份存在排除风险的情况下，对过去一个月进入马来西亚债券市场持谨慎态度的投资者，现在可能会在短期内推动进一步的资金流入。
他说：“那就是说，我们不排除来自更多对风险厌恶的投资者的即时抛售压力的可能性，这些投资者仍然担心马来西亚在WGBI中的前景。”
Kenanga投资银行研究部负责人Koh Huat Soon表示，尽管可能撤离的风险仍然存在，但富时罗素（FTSE Russell）决定将马来西亚保留在观察名单中的决定，是对资本市场和经济的缓解。
他还指出，当地债券市场已有正流入，流动性有所改善。
这是继国家银行（Bank Negara）的举措和摩根大通（MGS）加入摩根大通政府债券指数（新兴市场）指数之后，尽管中国自2月开始逐步进入。
他说：“这一消息并不完全令人吃惊，并且对股市有积极的影响，因为它消除了被动型指数定位基金的资金流出的直接风险（因此对整体流动性产生了负面影响，”）。
Koh表示，如果将马来西亚从WGBI中撤出，将有大量80亿美元（约合330亿令吉）的潜在资金流出，对流动性产生负面影响，并提高收益率，对本已脆弱的经济产生负面影响。
据马来亚银行（Maybank Kim Eng）称，尽管富时罗素（FTSE Russell）承认美联储采取了改善外国投资者进入市场的举措，但似乎似乎还需要更多时间来评估这些改进的效果。
2020年6月早些时候，马来亚银行（Maybank）的金英（Mengbank Kim Eng）表示：“重大决定可能会在9月份做出，我们的基本情况不排除在外”。
但是，值得注意的是，这家研究公司也曾表示，如果富时罗素（FTSE Russell）需要更多时间进行评估，它仍然可以将马来西亚列入关注名单。
汇丰银行全球研究部认为，即使在2021年3月，马来西亚也将继续受到负面关注。
“重要的是要注意到，与2020年4月的上一次指数审查相比，指数委员会在最新的审查中作了补充说明，即监管方面的变化“应增强国际参与者在马来西亚固定收益市场的经验”。
它说：“这使我们有充分的理由期望马来西亚债券在2021年3月的下一次指数审查中将保留在WGBI中。”
根据汇丰银行全球研究部（HSBC Global Research）的数据，虽然马来西亚政府债券的交易流动性可能不如发达市场债券高，但截至2020年8月，该国相对较小的WGBI权重为0.42％，以及中央银行为改善这一状况所作的努力抵消了这一影响交易环境。
报告补充说，国家银行愿意解决指数追踪者的担忧，也表明了其为外国证券投资敞开大门的愿望。
“尽管在马来西亚于2019年4月被WGBI排除在外之后，有些人可能预期会有大量资金外流，但鉴于WGBI投资者的立场相当宽松，我们之前曾预计只有有限的影响。
它说：“实际上，外国持有的马来西亚政府债券在2019年5月触底，此后在2020年8月升至2090亿令吉。”
去年4月，富时罗素（FTSE Russell）宣布正在考虑将马来西亚的市场准入级别从2级降低到1级。
降级将使马来西亚没有资格被纳入WGBI。
富时罗素（FTSE Russell）检讨马来西亚政府债券参与WGBI的举措是在一周前，挪威的1万亿美元主权财富基金被告知削减包括马来西亚在内的新兴市场政府和企业债券。
WGBI是广泛使用的基准，目前包括来自20多个国家的主权债务，以各种货币计价。自2004年以来，马来西亚已被纳入该指数。
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