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吉隆坡：马来西亚的A3信用状况得益于其庞大而多元化的经济，丰富的自然资源和强大的中型企业，穆迪投资者服务公司表示，评级机构周五表示，相对较高的政府债务负担得益于有利的债务结构和巨大的国内储蓄。
穆迪表示，信贷挑战包括实施进一步的财政整顿和外部脆弱性，相当于外汇储备的大量外债偿还。“
穆迪表示，稳定的前景平衡了长期信贷制约因素 – 债务负担沉重，易受外部风险影响 – 抵御固有的信贷优势，包括有弹性的经济增长和大规模的国内机构为政府的债务提供稳定的融资条件
它指出，进一步的财政改革“，我们预计马来西亚的公共债务和债务负担能力只有有限的改善”。
然而，一个强劲的增长路径为名义GDP的扩张提供了基础，为这种债务负担提供了稳定性。
穆迪表示，主权评级的上行压力可能源于（1）政府债务水平与同等评级的同行相比，伴随着债务负担能力的改善和财政赤字的持续减少; （2）通过遏制短期外债负债上升或通过有效利用宏观审慎工具来持久限制资本流动的波动，从而减少外部脆弱性风险。
然而，下行评级压力可能来自（1）马来西亚的债务动态显着恶化 – 可能是由于商品价格再次下跌或者或有负债的结晶所致; （2）国际收支状况恶化或重大资本外逃对储备产生进一步压力;
“马来西亚的A3稳定评级反映了”非常高（ – ）“的经济实力，”高（+）“ （+）“财政实力，以及”适度（ – ）“对事件风险的易感性，”该公司表示，穆迪表示其对马来西亚“非常高（ – ）”经济实力的评估包含在内。该国规模大，多样化，自然资源丰富，中期增长前景强劲。
该国将发达的基础设施，竞争性服务业（特别是金融服务和旅游业）相结合;一个在多个利基地区具有竞争力的制造业; （19459005）
它还指出，马来西亚的制度优势被设定为“高（+）”，低于指标得分“非常高（ – ）”，以便捕获其评估认为腐败和法治的不完善制约了政府有效性的程度高于全球治理指标。
尽管如此，分数反映了该国坚实的体制和决策框架。马来西亚在通货膨胀表现方面的表现也很好，这是一个可靠和有效的政策制定的标志。
与大多数A级相比，评论财政实力的“中等（+）”分数能够平衡政府可观的财政赤字和更高的债务负担同行反对有利的资金条件和债务结构。
收入动员占国内生产总值的份额是A级经济体中最低的国家之一，近年来进一步下降。尽管之前的财政改革和税收管理改善导致收入基础扩大，但整体收入增长受到石油相关收入下降的阻碍。
支出也相应减少 – 特别是通过补贴改革 – 这对当前财政赤字逐渐缩小的趋势有所贡献，尽管进一步的财政整顿可能会受到限制。
与此同时，马来西亚的财政融资需求得到大量国内储蓄的支持，使得政府几乎全部以当地货币出资。
“我们认为马来西亚对事件风险的易感性它表示：
这是由外部漏洞风险驱动的，它被设置为“中等（ – ）”，高于指示分数“低（+）”，如经常项目盈余和外部脆弱性指标（External Vulnerability Indicator，EVI） – 衡量年内外债偿还需求与外汇储备的比率 – 并未完全反映马来西亚在国际贸易疲软，商品价格下跌和资本流动波动等方面的风险。它表示，“但是，我们也将这些风险暴露与某些缓解因素并置，包括深厚的国内资本市场，盈余净投资头寸和大量出口收益。”
马来西亚银行业风险设置为“低”，高于“低（ – ）”的指示性分数，以更广泛地捕捉高系统杠杆率的风险和挑战，特别是在家庭部门。
然而，银行体系保持稳定，管理良好，对政府资产负债表构成有限的或有风险。
“我们评估马来西亚政府的流动性风险为”非常低（ – ）“。尽管政府债务水平相对较高，但主权融资能力并未受到不利影响。通向资本市场的便利性是马来西亚政府的一项重要信贷优势，并有助于将其有效的借贷成本保持在与同业相比较低的水平。
主权发行人“对政治事件风险的易感性”反映了这种事件发生的可能性以及其对主权信用状况的影响的严重性。
“鉴于马来西亚的地缘政治关系相对平静，我们认为马来西亚的”低（ – ）“风险较低，反映出低概率和低影响的情景，以及尽管国内政治风险增加近年来，他们并没有对政策改革产生不利影响，因为政府已经表现出对削减财政赤字目标的承诺，“穆迪说。
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