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吉隆坡：Syarikat马来西亚回教马来西亚（STM）1Q18净利润高于预期，占联昌证券研究部32％年预测和彭博社的共识估计。
该研究机构周三表示，与其预测的差异主要来自管理费用和税率低于预期（18财年第一季度为18％，而之前预测的18财年为24％）。
STM的1Q18净利润同比增长22.5％（和25.1％），净捐款（类似于传统保险的保费）增长6.6％，高于管理费用同比增长2％。
2014年第一季度的另一个盈利催化剂是18Q1的低税率18％，而第一季度是21.6％。
STM第一季度毛收入贡献（GEC）同比增长7.6％。主要来自普通回教保险（GT）GEC同比猛增27.2％。
“我们认为这样做的催化剂是：1）数字渠道带来的运动回教保险贡献的强劲增长，2）销售力量的扩张推动这一领域的增长。 。
联昌国际研究指出，随着迅速扩张，GT GEC于一季度占GEC总数的36％，高于1Q17的30.5％。
相比之下，尽管研究机构对其家族回教保险业务（FT）业务增长抱有高度期望，但FT GEC于1Q18年同比收缩1％。
该公司表示，“我们认为这主要是由于公司业务拖累，公司业务的利率竞争激增。
“公司本可以故意放慢这一领域的扩张，以避免激烈的竞争，”CIMB Research称。
考虑到18Q一年18％的较低税率，该研究公司将FY18-20F的每股盈利预测上调约5.3％，因为它将其假定税率从24％下调至20％。
“这将我们的股息折扣模型的目标价格从4令吉提升至4.17令吉。
“我们保留我们对STM的追加要求，前提是总体回教保险缴款的迅速扩张以及18-20财年的24％-27％的强劲股本回报率，这是金融服务业中最高的之一公司在马来西亚。
“随着FY19F P / E从一年前的14.4倍降至现在的10.8倍，估值变得更加吸引。它表示，我们呼吁的下行风险是普通和家庭回教保险增长放缓。
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