云顶马来西亚近期前景受成本上涨所掩盖

吉隆坡:联昌国际证券研究报告显示云顶马来西亚近期前景蒙上阴影,因为它保留了17-19财年盈利预测。

研究机构周四表示,由于马来西亚赌场的VIP持有率和赌场规模回升,预计该集团预计FY18F的收入同比增长24%。

“尽管如此,由于我们认为云顶马来西亚的新云顶综合旅游计划(GITP)的短期收益增长估值为9×1919 EV / EBITDA(按行业云顶马来西亚10年EV / EBITDA均值)。我们基于RNAV的目标价格RM5.45保持不变。“

CIMB研究公司最近与该小组会面,讨论云顶马来西亚公司的近期盈利前景,主要集中在开盘时间表

“我们认为,经营和折旧费用的上涨可能会超越云顶马来西亚的新设施收入增长速度。 “这个研究机构说,在过去几个季度,由于收入持续低迷(由于VIP持有率较低),该公司认为,在短期内,这会给利润率带来压力,至少在上半年是这样的。第四季度的盈利可能会出现连续的改善。

这是VIP收益率正常化的背后,接近于年底假期VIP和大众市场的2.5-3%的理论费率和季节性更高的业务量

回顾一下,2017年3季度的VIP数量增长了两位数,而非VIP的数量则环比增长了一位数

云顶马来西亚人的目标是在2018年农历新年前(2月中旬)重新开放其部分室内主题公园(2017年4月以来关闭),其中将有18个新的游乐设施。到18F年底,它也将全面投入运营。

尽管如此,该集团仍然认为,其非博彩资产的催化人群将是其20世纪福克斯户外主题公园,将于下半年底开放。

“展望未来,我们认为后者可以进一步推动游客到来,因此,赌场的访问和收入。

“在过去几年中,云顶马来西亚更注重奖赏现有RWG成员(通常收益率较高),而不是外国游客,特别是中国游客。

“三季度大众市场成交量同比增长10%(过去几个季度由1%上涨至1%)已被证明是有效的。尽管如此,云顶马来西亚已经表示,将在下半年开始加大对中国游客的营销力度,导致其户外主题公园的开放,从而推动更多的人流量。“


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