CIMB研究部

吉隆坡9月8日电(马来西亚)7日电马来西亚控股有限公司增长前景谨慎,交易价格昂贵CIMB股权研究公司(CIMB Equity Research)表示,公司第二季度盈利结果分析师简报后表示。

CIMB分析师Kristine Wong在9月7日的笔记中写道,投资银行正在为便利零售商维持“减少”呼叫,目标价为RM1,挂钩至PER的24倍。

Wong表示,马来西亚7-Eleven目前的交易价格为38/34倍(FY17 / 18F),而其每股收益复合年增长率(EPS CAGR)仅为4%(17-19 F)而在区域同行平均PER为24倍的背景下

“我们赞扬管理层收紧成本和提高效率的努力,我们主张投资者等待新战略的执行情况,”黄先生在说明中提醒。

截至2017年6月30日止的第二季度,7-Eleven马来西亚的净利润从1570万令吉减少到1015万令吉,下降了32.7%,归因于高于正常的库存减记, – 从其便利店进口库存

该集团连续八个季度出现负增长,同比首季录得同店销售同比增长2.4%,同比增长同比(同比)-23%。其食品和饮料和商品,以及Hari Raya庆祝活动的数量增长。

尽管如此,根据y-yy数据比较,7-Eleven马来西亚连续四个季度实现了每股负增长(EPS)增长。

CIMB强调,上行风险包括成本节约计划执行速度超预期

这是关于马来西亚的“七一十一”新的“回归基础”计划,该计划旨在降低整体端到端的供应链运营成本,特别是其仓储,员工和运输费用,以实现成本同时旨在提高其CDC供应商的CDC费用和津贴。

CIMB积极注意,管理层的目标是在2017年底之前将其综合配送中心(CDC)盈亏平衡,并预计库存减记将在未来几个季度正常化。

如果要实施10包卷烟,那么该集团也将在2018年的商店扩张计划中受到压力,同时乐观地看到其零售商的收入增长,因为消费者必须更频繁地补充。

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同时,值得注意的是,7-Eleven马来西亚的交易期稳定在52周,一般为12.12令吉至1.94令吉,可能是由于过去几个月持股变动的支持。

公司于4月份实施股份回购计划,欢迎柔佛苏丹苏丹易卜拉欣本·阿尔马胡姆苏丹伊斯坎达尔成为其第二大股东,总股本为1.035亿股,相当于9.32%直到昨天为止

相比之下,其竞争对手Bison Consolidated Bhd是myNEWS.com网点的经营者,自今日上市以来,其股价已飙升约131%

在过去52周中,比森已经在RM1.59和RM2.76之间的交易范围。

“野牛的股价在短期内已经超过了基本面,我们担心股价可能出现偏高”,Wong在另一份笔记中警告。

新上市的新闻便利零售商于2016年3月加入马来西亚交易所主板,首次公开发行(IPO)价格为1.10令吉,可能会使基数较低。

4月份的最新数据显示,Bison经营325家网点,而7-Eleven马来西亚在全国拥有2,122家经营店铺

今天上午交易结束时,7-Eleven马来西亚最后交易于1.44令吉,约127,500股交手,而Bison则维持于2.55令吉,交易量为6,600股。


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