惠誉证实马来西亚的评级为A minus,稳定的前景

吉隆坡:惠誉评级提高了马来西亚的经济前景,预计2017年国内生产总值将从4.5增长5.1%

国际评级机构周五估计平均五年实际GDP增长率为5%,远高于“A”类别中位数的2.9%。

“经济表现在过去两年中一直保持弹性,即使经济已经调整到一些挑战,包括油价下跌和资本流动波动。”

惠誉还指出,政府已经设法遏制油价下滑对预算赤字的影响,预计政府将在2017年实现联邦政府赤字占国内生产总值3%的目标,其中一个未来两年将进一步缩小。

也预计联邦政府债务将在2017年和2018年期间稳定在国内生产总值的52%左右,低于当局自有债务上限55%

同时确认马来西亚长期外币和本币发行人违约评级(IDR)为“A-”,具有稳定的展望。

惠誉表示,马来西亚的“A-”评级得到强劲的GDP增长的支持,而“A”类同业中位数,持续经常账户盈余和该国的外债净值位置。

“然而,评级仍然受到一些结构性指标的限制,包括人均国内生产总值和治理指标,弱于”A“中位数,政府债务略高于同业,可能受到影响

评级行动的完整列表在本评级行动评论结尾

主要评级驱动

]马来西亚的“A-”评级得到强劲的国内生产总值增长支持,而“A”类同业中位数,持续经常账户盈余以及该国的外债净值位置。

然而,评级仍然受到一些结构性指标的限制,包括人均国内生产总值和治理指标,弱于“A”中位数,政府债务略高于同业,可能受到相当大的影响或有负债

惠誉估计,平均五年实际GDP增长为5%,远高于“A”类别中位数的2.9%。经济表现在过去两年中有所恢复,即使经济已经调整到一些挑战,包括油价下跌和资本流动波动。

2017年增长势头有所好转,惠誉已将全年国内生产总值增长预测从之前的4.5%提高到5.1%

私营消费支出在2017年从BR1M现金转移增加15%(针对低收入家庭的政府现金转移计划)增加了15%,出口增加。

马来西亚国家银行(国行)的货币政策有效保持通货膨胀。

尽管上半年通货膨胀率平均上升至4.1%左右,但这是由于一年前商品价格非常低的基础效应造成的。我们预测2017年通货膨胀率为3.5%,因为基础效应有所减弱

政府设法遏制油价下滑对预算赤字的影响,我们预计政府的联邦政府赤字为3%的2017年GDP将在未来两年进一步缩小。

因此,2017年和2018年期间,联邦政府债务将稳定在国内生产总值的52%左右,低于当局自有债务上限55%,但略高于“A”中位数约49% 。该机构继续认为或有负债是公共财政的风险。

明年联邦政府担保占GDP的15.2%。

此外,主权资产负债表可能受到国有资产一马来西亚发展有限公司(1MDB)的负债和某些基础设施项目的外部融资的影响,存在着持续的风险。

过去几年来,国家银行愿意允许汇率波动以应对外部挑战,缓解了马来西亚的对外财政状况。
然而,中央银行寻求管理林吉特波动。

到2016年底,中央银行加强了一些现有的交易规则,以遏制对货币的外部压力。

在2017年7月至7月期间,中央银行能够积累近50亿美元的储备

与马来西亚短期外债相关的国际储备仍然相对较低,仅为100%左右,尽管目前对外支付的预计在5.1个月左右,与同业相符。马来西亚的对外账户仍然是外部债权人净额,由大量私人外部资产支持。

我们预计经常账户在预测期内将保持盈余近GDP的2%,因为弹性出口业绩预计将抵消与基建项目相关的资本货物强劲的进口增长。

马来西亚在人均国内生产总值(人均国内生产总值),人类发展和治理标准方面低于“A”类别中位数。

2017年底人均国内生产总值预计为9,815美元,而同期中位数为19,955美元。与1MDB相关的问题强调了较弱的治理。

该基金仍然是国际调查贪污费用的对象。大选计划于二零一八年八月前举行,但惠替认为不大可能导致经济政策方向发生重大变化。

马来西亚银行的资产质量和资本化水平保持相当健康。

家庭债务水平居高不下,2010年第一季度为86.7%,但合理强劲的就业和收入增长抵消了银行部门高风险家庭债务的一些风险。

SOVEREIGN RATING MODEL(SRM)和QUALITATIVE OVERLAY(QO)

惠誉的专有SRM将马来西亚的评级与“A-”期末外币IDR量表。

惠誉的主权评级委员会没有调整SRM的产出,以达成最终的长期外币IDR

惠誉的SRM是该机构的专有多元回归评级模型,使用18基于三年均值的变量,包括一年的预测,产生等于长期外币IDR的分数。

惠誉的QO是一个前瞻性的定性框架,旨在调整SRM产出以分配最终评级,反映我们标准中不完全可量化和/或未完全反映在SRM中的因素。

评估敏感度

个别或集体导致负面评级行动的主要因素包括:

– 财政纪律和更广泛的公共财政导致政府债务或赤字比率上升

– 政治稳定或治理恶化导致决策机构信誉下降

– 外部融资压力

可以单独或集体导致积极评级行动的主要因素是:

– 相对于同龄人的结构性弱点缩小,包括人均国内生产总值和治理标准

– 政府债务比率或或有负债的物质减少

关键假设

– 全球经济大致符合惠誉全球经济展望

评级行动的完整列表如下:

长期外币IDR确认在'A-';前景稳定

长期本地货币IDR在“A-”确认;前景稳定

“F1”确认的短期外币IDR

“F1”确认的短期本地货币IDR
国家天花板在“A”确认[19459005

对“A”确认的长期高级无担保本地货币债券发行评级

“F1”确认的短期高级无担保本地货币债券发行评级

马来西亚Sukuk Global Berhad(MSGB)发行的马来西亚全球Sukuk信托证书的发行评级在“A – ”


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