[ad_1]
吉隆坡：本季度使马来西亚债券成为亚洲表现最好的股票的上涨势头正开始散去。
可能会扼杀收益的挑战包括近期债务拍卖的需求疲软，对再次降息的预期减弱，对可能被排除在全球主要债券指数之外的担忧以及可能出现的另一波政治不确定性。
新加坡澳新银行集团高级利率策略师詹妮弗·库苏马（Jennifer Kusuma）在一份研究报告中写道：“我们预计债券收益率今年将跌至低点，尽管供求关系将阻止其下一季度升得过高。”注意。
她说：“马来西亚的政治背景今年也被证明是不稳定的，并可能增加政策连续性的不确定性。”
消逝的兴趣
最明显的警告信号之一是政府常规债券拍卖的需求下降。 8月13日的交易中，本益比下降至1.47倍，为今年最低水平，而9月3日的本益比仅高出1.54倍。
前11种常规产品的平均值为2.16。本月晚些时候出售五年期债务，已成为对投资者需求的关键考验。
本季度马来西亚债券的表现轻松超越了亚洲其他地区。自6月底以来，彭博巴克莱证券总回报指数已上升6.2％，远高于排在第二位的中国，后者已上升3.5％。
在此期间，美国基准的10年期债券收益率下降了约20个基点（bps），降至2.64％。
反弹的主要驱动力是预期央行将继续降低利率以应对Covid-19的影响。既然政策制定者已经将今年的基准利率下调了125个基点，至创纪录的低点1.75％，市场开始怀疑是否还有足够的空间。
林吉特掉期表明关键利率将在未来12个月内维持在当前水平，此前早在8月份就已进行了至少部分降价。
即时风险
马来西亚债券面临的最直接风险似乎是9月24日富时罗素（FTSE Russell）对其指数进行的下一次国家分类审查。由于可及性因素，自2019年4月以来，马来西亚一直在观察名单中，可能被排除在世界政府债券指数之外。如果将该国家从衡量标准中剔除，则可能导致指数追踪基金流出。
Maybank Kim Eng固定收益研究主管Winson Phoon表示：“固定收益证券投资者通常在富时罗素（FTSE Russell）决定之前处于防御状态，如果将马来西亚债券从观察名单中剔除，预计将有适度的纾缓反弹。”新加坡证券。
即使马来西亚毫发无损地摆脱了富时罗素（FTSE Russell）的审查，也有许多其他理由认为，过去三个月来他们所获得的丰收会结束了。
看什么
菲律宾将在周一公布国际收支数据，并在第二天拍卖10年期国债。
泰国银行将于周三举行政策会议，最后一次会议由卸任行长Veerathai Santiprabhob领导。泰国将在同一天发布海关贸易数据。
马来西亚的8月份通货膨胀数据将于周三公布，该国在过去五个月中经历了通缩。
Marcus Wong是新兴市场宏观策略师，为彭博社撰稿。他的观察是他自己的，并不打算作为投资建议。
[ad_2]阅读更多