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八打灵再也： 云顶马来西亚有限公司
由于运动控制订单（MCO）中断了其业务，该公司（GenM）第二季度的收入预计将受到严重打击。
RHB Research在一份报告中表示，GenM即将发布的第一季度业绩应该会在利息，税项，折旧和摊销前产生正收益，因为3月中旬访问者的人数仅在MCO之前稍有下降。
“但是，由于关闭至少两个月，第二季度可能会出现净亏损。假设每月的固定运营成本为1亿令吉，那么20财年第二季度的Ebitda可能约为3亿令吉。
“但是，一旦削减成本的措施（例如削减工资）开始生效，金额可能会更低。”
RHB Research说，云顶名胜世界仍然关闭，有条件的运动控制命令现在延至6月9日。
“为期12周的停业将导致估计有6至700万人次的游客流失和16亿令吉的收入损失。同样，其所有海外业务自3月中旬以来一直关闭，直至另行通知。每隔一周关闭其海外业务，就会损失6000万令吉的收入。”
该研究机构估计，GenM的当前财政年度录得1.41亿令吉亏损（原为8.85亿令吉盈利），这是由于延长停业时间和2020年下半年的复苏放缓所致。
“ 2020财政年度的游客人数预计将同比下降40％。在假设复苏缓慢之后，我们的2021年收入也减少了9％，因为游客可能需要一些时间来恢复参加社交活动的信心。”
不过，研究机构表示，GenM强大的资产负债表将引导公司度过这个充满挑战的时期。
“我们的2020年净负债率为0.26倍，仍未令人担忧。从历史上看，营运现金流一直强劲，达到每年25亿令吉。一旦业务正常化，净负债率应会改善，尤其是在GenM的资本支出支出即将结束之际。”
RHB Research维持该股的目标价为2.97令吉。
“我们的目标价格是在延展我们的基准年后得出的，同时鉴于Covid-19大流行持续时间更长的风险进一步降低了我们的估值倍数。 2021年目标Ebitda的目标企业价值为7.1倍，在减去一个标准差的基础上比较保守。
“维持“买入”评级，因为我们相信收益最终会恢复。
“预计到2020年第三季度将开放其户外主题公园，并且Empire Resorts的持续营业将使长期前景保持完整。
“尽管最近股价有所回升，但当前的交易市盈率是Ebitda的0.8倍市净率和2021年5.8倍的企业市值，相比其本地区同行的9倍平均值仍然具有吸引力。”
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