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吉隆坡：如果全球经济学家在过去一年中达成一致意见，那就是全球经济不会走向衰退，至少现在还没有。
然而，人们对各国维持增长的能力越来越悲观。世界银行发展经济学高级主管Shanta Devarajan告诉边缘金融日报，世界目前正面临着两个将影响新兴市场的主要风险 – 美国利率上升的轨迹，更重要的是马来西亚，中美贸易战。
特别是，马来西亚开放和依赖贸易来维持经济活动使其更容易受到下行风险的影响，特别是当中国经济放缓，消耗全球约50％的非石油矿产时，可能对商品价格产生巨大影响。
“发展中国家可以通过与每个国家签署自由贸易协定（FTAs）来降低关税，从而获得最大利益。 [This makes countries] 在潜在的市场开放中更具竞争力，“Devarajan在接受采访时说。
马来西亚目前正在谈判签署两项主要的区域贸易协定 – 跨太平洋伙伴关系全面和进步协定（CPTPP）以及区域全面经济伙伴关系（RCEP）。
国际贸易和工业部长Darell Leiking此前曾表示政府“不会被迫批准CPTPP”，但在最近接受南华早报的采访时，他提出了取缔双边贸易协议的可能性。他的副手Ong Kian Ming博士也表示普特拉贾亚希望在年底之前完成RCEP会谈。
Devarajan承认对CPTPP的具体细节有重大反对意见，但他们认为这是“好事”。
由于CPTPP中的投资者国家争端解决和知识产权条款被认为有利于外国公司超过马来西亚消费者的福利，反对者 – 最着名的是知名人士委员会成员Jomo Kwame Sundaram博士 – 批评马来西亚必须向外国做出的让步他认为是微薄的贸易收益的公司。
尽管如此，考虑到中国经济有望实现长达十年的放缓（见图表），马来西亚及其东亚邻国改善贸易状况的需求将更加迫切。昨天，中国公布了自2009年金融危机以来6.4％的最低国内生产总值增长率，彭博强调了该国持续的债务清理和贸易紧张局势。
由于中国是中国最大的贸易伙伴，马来西亚很可能受到中国经济增长放缓的影响。根据马来西亚对外贸易发展公司的数据，2018年1月至11月，马来西亚的出口额为1,274亿令吉或13.9％。
然而，Devarajan注意到了地平线上的一个亮点。 “在中国面临经济增长放缓之前，有过这样的时期，过去他们总是能够采取某种刺激措施来消除这种冲击。它的记录让我有希望他们可以做到这一点，但这就是风险。“
事实上，据彭博社报道，上周三，中国政府再次向其金融体系注入830亿美元（3411.3亿令吉），以避免现金紧缩，使本周注入经济的现金总额达到1690亿美元。
此外，它还实施了减税措施，降低了对银行的准备金要求，并提高了融资成本，以促进经济增长。
不是每个人都乐观地认为中国能够成功刺激经济增长。宏利资产管理亚洲区首席策略师杰夫·刘易斯认为，尽管采取了扩张措施，中国不太可能很快恢复高达7％的高增长率。
“据说他们正在考虑削减增值税 [at 16% in China and is similar to Malaysia’s sales and services tax]，但这只会产生一个小的乘数效应，“刘易斯告诉边缘金融日报。
他补充说，中国再也不能依靠消费者来推动增长，理由是瑞士信贷从2018年9月开始的一份报告中强调，偿债成本不断上升，侵蚀了中国家庭的可支配收入。
也就是说，Devarajan和刘易斯表示目前尚不清楚中国是否会看到一个值得恐慌的减速。不断修订和缺乏完整数据是一个缺失的环节。
“中国经济肯定在放缓;毫无疑问。它是否会急剧下降……这是我们不知道的事情，“Devarajan说。
马来西亚的财政缓冲陷入困境
马来西亚有几个地区可以轻松呼吸 – 它不在世界上负债最重的国家名单上，其中包括阿根廷，土耳其和突尼斯。然而，与此同时，政府在经济衰退期间支持经济的空间有限。
“我们对债务的担忧是马来西亚没有太多的财政空间。如果其中一些风险成为现实，需要采取财政刺激措施来支持经济增长并保护最贫困人口 [people] 从震惊的影响来看，没有太多空间可以做到这一点，“世界银行马来西亚首席经济学家Richard Record说。
他说，这使得政府实现收入多元化，减少赤字和建立财政缓冲更为重要。 “换句话说，在阳光照耀下修好屋顶，”Devarajan补充道。
在评级机构方面，Record认为政策选择的透明度和清晰度最能保证投资者的确定性。 “现实情况是，马来西亚政府必须在两者之间取得平衡 [accounting for] 减缓出口方面的全球增长和外部驱动因素，以及缓和债务和降低财政赤字。“
记录表示，尽管政府走上了正轨，但这可能需要数年时间才能达到债务管理和收入多元化所需的水平。
Devarajan建议马来西亚向其他几个国家寻求灵感，例如挪威和智利使用“反周期财政政策”来帮助维持财政复原力。
“在挪威，当石油价格下跌时，即使它是一个主要的石油生产国，国民收入实际上也会增加，”他说。这是因为挪威的主权财富基金是世界上最大的拥有超过1万亿美元（4.11万亿令吉）资产的基金，它在绿色能源和非石油相关行业投入巨资。
智利拥有独立的财政政策，就像大多数国家拥有独立的中央银行一样，是另一个例子。 “当铜的繁荣时，法律 [states] 一定比例的收入必须得到挽救……这与财政部长的关系密切相关，“德瓦拉詹说道，并指出这可以防止当天的政府在选举期间挥霍一劫。 “这是正确的事情 – 除了下雨天。”
由于马来西亚今年的经济增长预计将超过4％，而且经济衰退尚未出现，政府仍然有一个开放但缩小的机会窗口。
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