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纽约/香港：5月9日举行的马来西亚大选中，反对派民联党联盟（PH）联盟的惊人胜利意味着，惠誉评级表示，财政和经济政策变化的可能性要高得多。
PH赢得了222个议会席位中的113个席位，导致马来西亚自1957年独立以来第一次选举权力转移。
惠誉在3月28日肯定了马来西亚的“A-”评级，并形成稳定的展望，选举结果不太可能导致重大的经济政策转变。
新政府议程将改变主要政策的程度尚不确定，但PH值的胜利和政策平台显示出更大的改变潜力。
与此同时，惠誉将监测新政府的政策日程。
PH平台包括提议将税收和补贴改革作为100天财政计划的一部分。
值得注意的是，惠誉强调政策滑点，导致财政纪律恶化，政府债务或赤字上升，作为负面评级敏感度
其中最值得注意的建议是替代商品和服务税收（GST） – 2015年推出的增值税 – 其之前的销售和服务税（SST）收窄。
商品及服务税已成为政府收入的主要来源，占2017年总收入的18％，相当于国内生产总值的3％。
相比之下，SST只占8占其2014年总收入的百分比和GDP的1.6％。
因此，如果没有抵消措施，则替换商品及服务税将导致相应较高的赤字。
PH平台的另一个重要组成部分是恢复2015年取消的一些燃料补贴的建议。燃料补贴在2014年之前占GDP的1.7％左右，在合理化之前下降到0.3％
因此，如果燃料补贴得到恢复，它们可能抵消石油和大宗商品价格上涨带来的一些潜在预算收益。
其他值得注意的PH平台政策包括审查政府或有负债和皇家调查委员会调查最近的腐败丑闻。
审查或有负债可能会限制长期风险扩大至更广泛的公共财政，尽管这会损害国内需求和增长的一些阻力。
对丑闻的调查可以改善治理指标，缓解马来西亚的关键评级限制。
马来西亚的增长势头依然强劲，是其评级的关键因素。我们继续预测平均增长率将超过'A'中位数，但政策不确定性和由此导致的市场波动可能会导致一些短期逆风。
近年来，马来西亚的信贷也得益于外部和财政账目的改善，而较低的人均收入，社会发展和治理则成为评级制约因素。
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