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今天我们将简单介绍一下用于评估 Panasonic Manufacturing Malaysia Berhad 吸引力的估值方法（吉隆坡证券交易所：巴拿马) 作为投资机会，将预期的未来现金流量折现为现值。 我们的分析将采用贴现现金流 (DCF) 模型。 听起来可能很复杂，但实际上很简单！
我们通常认为，一家公司的价值是其未来将产生的所有现金的现值。 然而，DCF 只是众多估值指标中的一个，并非没有缺陷。 任何有兴趣更多地了解内在价值的人都应该阅读 Simply Wall St 分析模型.
请参阅我们对 Panasonic Manufacturing Malaysia Berhad 的最新分析
逐步计算
我们将使用两阶段 DCF 模型，顾名思义，它考虑了两个增长阶段。 第一阶段通常是较高的增长期，在第二个“稳定增长”时期捕获的最终值趋于平稳。 首先，我们必须估计未来十年的现金流量。 在可能的情况下，我们会使用分析师的估计，但当这些不可用时，我们会根据上次估计或报告的价值推断之前的自由现金流 (FCF)。 我们假设自由现金流量萎缩的公司将减缓收缩速度，而自由现金流量增长的公司在此期间的增长率将放缓。 我们这样做是为了反映早些年的增长往往比晚些年放缓得更多。
DCF 的全部思想是未来的一美元不如今天的一美元有价值，因此我们将这些未来现金流的价值贴现为以今天的美元计算的估计价值：
10 年自由现金流 (FCF) 预测
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2023年 |
2024年 |
2025年 |
2026年 |
2027年 |
2028年 |
2029 |
2030年 |
2031年 |
2032 |
|
|
杠杆自由现金流（MYR，百万） |
6,790 万令吉 |
RM93.0m |
1.189 亿令吉 |
1.389 亿令吉 |
1.567 亿令吉 |
RM172.5m |
RM186.5m |
RM199.0m |
RM210.5m |
2.213 亿令吉 |
|
增长率估计来源 |
分析师x1 |
分析师x1 |
分析师x1 |
估计 @ 16.82% |
估计 @ 12.84% |
估计 @ 10.05% |
估计 @ 8.10% |
估计 @ 6.74% |
估计 @ 5.78% |
估计 @ 5.11% |
|
现值（MYR，百万）折扣@ 12% |
RM60.7 |
RM74.4 |
RM85.1 |
RM89.0 |
RM89.8 |
RM88.4 |
RM85.5 |
RM81.7 |
RM77.3 |
RM72.7 |
（“Est”= Simply Wall St 估计的 FCF 增长率）
10 年现金流现值 (PVCF) = RM805 米
第二阶段也称为终值，这是企业在第一阶段之后的现金流。 戈登增长公式用于计算未来年增长率等于 10 年期政府债券收益率 3.6% 的 5 年平均值的终值。 我们以 12% 的股本成本将终端现金流贴现为今天的价值。
终值（电视）=自由现金流量2032 × (1 + g) ÷ (r – g) = RM221m× (1 + 3.6%) ÷ (12%– 3.6%) = RM2.8b
终值现值 (PVTV)= 电视 / (1 + r)10= RM2.8b÷ ( 1 + 12%)10= RM914 米
总价值或股权价值是未来现金流量现值的总和，在这种情况下为 RM1.7b。 为了获得每股内在价值，我们将其除以已发行股票总数。 与目前 23.0 令吉的股价相比，该公司的公允价值较目前股价折让 19%。 任何计算中的假设都会对估值产生很大影响，因此最好将其视为粗略估计，而不是精确到最后一分钱。
假设
现在贴现现金流量最重要的输入是贴现率，当然还有实际现金流量。 如果您不同意这些结果，请自己进行计算并使用假设。 DCF 也没有考虑行业可能的周期性或公司未来的资本要求，因此它没有给出公司潜在业绩的全貌。 鉴于我们将 Panasonic Manufacturing Malaysia Berhad 视为潜在股东，因此使用股本成本作为贴现率，而不是占债务的资本成本（或加权平均资本成本，WACC）。 在此计算中，我们使用了 12%，这是基于 1.070 的杠杆贝塔系数。 Beta 是衡量一只股票相对于整个市场的波动性的指标。 我们的贝塔值来自全球可比公司的行业平均贝塔值，限制在 0.8 到 2.0 之间，这是稳定业务的合理范围。
Panasonic Manufacturing Malaysia Berhad 的 SWOT 分析
力量
-
目前无债务。
弱点
机会
威胁
展望未来：
尽管一家公司的估值很重要，但理想情况下，它不会是您对一家公司进行审查的唯一分析。 DCF 模型并不是完美的股票估值工具。 相反，它应该被视为“要使这只股票被低估/高估需要哪些假设成立？”的指南。 例如，公司股权成本或无风险利率的变化会对估值产生重大影响。 对于 Panasonic Manufacturing Malaysia Berhad，我们编制了您应该评估的另外三个方面：
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风险: 例如，我们发现 Panasonic Manufacturing Malaysia Berhad 的 1 个警告标志 在这里投资之前，您应该了解这一点。
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未来收益：与同行和更广泛的市场相比，PANAMY 的增长率如何？ 通过与我们的互动，深入了解未来几年的分析师共识数字 免费分析师增长预期图表.
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其他高质量的替代品: 你喜欢一个好的多面手吗？ 探索 我们的优质股票互动列表 了解您可能还缺少什么！
附言。 Simply Wall St 每天都会更新每只马来西亚股票的 DCF 计算，因此如果您想找到任何其他股票的内在价值，只需 在这里搜索.
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Simply Wall St 撰写的这篇文章本质上是一般性的。 我们仅使用公正的方法根据历史数据和分析师预测提供评论，我们的文章无意作为财务建议。 它不构成买卖任何股票的建议，也没有考虑您的目标或您的财务状况。 我们的目标是为您带来由基本数据驱动的长期重点分析。 请注意，我们的分析可能不会考虑最新的对价格敏感的公司公告或定性材料。 Simply Wall St 在提到的任何股票中都没有头寸。
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