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八打灵再也：在对全球经济衰退担忧的谨慎市场情绪中， 云顶有限公司
及其 49.5% 的股权 云顶马来西亚有限公司 随着博彩集团主要市场的预防性限制放松，投资者押注“有意义的盈利复苏”，一直保持良好。
大华继显（UOBKH）研究部表示，预计云顶集团将在 2022 财年第三季度（2022 年第三季度）提升盈利复苏势头，利用持续强劲的本地赞助、更好的国际访问和全面恢复运营能力。
“此外，云顶马来西亚的云顶世界（RWG）也准备好受益于其酒店容量增加至超过 7,600 间客房（2Q22：6,000 间客房）以及在 2222 年第三季度的几个假期中的弹性客流。
与此同时，云顶的盈利也将受到圣淘沙名胜世界（RWS）强劲表现的提振，这将受益于新加坡被压抑的旅游需求、更高的酒店入住率和平均房价，”该研究公司在一份博彩业报告中表示。
上周，云顶控股 52.63% 的云顶新加坡有限公司在截至 9 月的第三季度实现净利润连续翻番至 1.323 亿新元（4420 万令吉）。
与此同时，由于富裕和优质客户的贡献增加，收入增长了 49%。 分析师表示，这是大流行前水平的 87%，这是云顶新加坡自 2020 年 Covid-19 爆发以来最好的季度收入。
云顶和云顶马来西亚预计将于本月晚些时候发布其 22 年第三季度业绩。
根据大华继华研究，其渠道检查显示，在最近的公共假期和学校假期期间，RWG 的客流量与大流行前的水平相当。
它表示，重新评级的驱动因素包括盈利的大幅回升和随之而来的丰厚股息收益率，特别是云顶马来西亚可能会获得纽约州北部的特许经营权。
同时，Kenanga Research 将云顶的 FY22 和 FY23 预测盈利分别上调 21%/19%，以反映新加坡业绩强于预期。
“新加坡在 22 年第三季度的游客人数环比增长 91%，达到 204 万人次，而在 22 年第一季度，边境重新开放前的入境人数仅为 246,000 人次。
Kenanga Research 表示：“鉴于年底的季节性，我们预计 22 年第 4 季度将出现另一个稳定的季度。”
它表示，根据云顶新加坡的季度业务概览报告，“我们感觉到情绪有所改善，因为公司对 RWS 2.0 扩展按计划迅速进行的增长机会充满信心和兴奋”。
但就目前而言，它以 5.86 令吉的目标价维持对云顶的跑赢大盘评级。
这是对部分总和估值的 40% 折扣，以包含股票的控股公司折扣和风险溢价，以反映关联方交易。
至于UOBKH Research，它对云顶的目标价为6.92令吉，而对云顶马来西亚的目标价为4令吉。
除了云顶马来西亚竞标纽约州北部的博彩特许权外，大华继华研究部表示，云顶集团还有其他几个催化剂。
其他值得关注的事件是云顶的被投资方 TauRx Pharmaceutical 的临床试验进展更新，以及云顶新加坡退出日本综合度假村竞标后对资本管理的关注。
至于云顶马来西亚，潜在的催化剂可能来自其对澳门博彩特许权的出人意料的竞标。
该集团也将成为中国最终重新开放边境的受益者。
“虽然新加坡和马来西亚在边境重新开放后都看到了国际赞助令人印象深刻的复苏，但我们仍然认为中国放松边境限制仍然是缺失的一块，它可以作为两国博彩业的强大重估催化剂。
回顾一下，在 2018-19 年，中国游客占新加坡和马来西亚大流行前游客人数的 19-20% 和 11-12%，”UOBKH Research 表示。
该研究公司预计中国将从 23 年第一季度开始放宽旅行限制，而被压抑的旅行需求可能使 RWG 和 RWS 有可能提供高于大流行前的总博彩收入。
云顶股价周五收于 4.56 令吉，而云顶马来西亚则收于 2.74 令吉。
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