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传奇基金经理李璐（查理芒格支持的）曾说过，“最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资金损失。” 因此，当您评估一家公司的风险有多大时，精明的资金似乎知道债务（通常与破产有关）是一个非常重要的因素。 我们可以看到 雀巢（马来西亚）有限公司 (KLSE:雀巢)确实在其业务中使用债务。 但更重要的问题是：债务造成的风险有多大？
为什么债务会带来风险？
债务是帮助企业发展的工具，但如果企业无法偿还贷方，那么它就任其摆布。 在最坏的情况下，如果一家公司无法向债权人付款，它可能会破产。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东权益，只是为了控制债务。 话虽如此，最常见的情况是公司合理地管理其债务 – 并且对自己有利。 考虑公司债务水平的第一步是同时考虑其现金和债务。
雀巢（马来西亚）有限公司的净债务是多少？
如下所示，雀巢（马来西亚）有限公司在 2021 年 9 月的债务为 1 亿令吉，低于一年前的 1.5 亿令吉。 然而，由于其现金储备为 2,480 万令吉，其净债务较少，约为 7,520 万令吉。
雀巢（马来西亚）有限公司的资产负债表有多强？
放大最新的资产负债表数据，我们可以看到雀巢（马来西亚）有限公司在 12 个月内到期的负债为 177 亿令吉，之后到期的负债为 4.651 亿令吉。 抵消了这一点，它有 2,480 万令吉的现金和 3.894 亿令吉的应收账款，应在 12 个月内到期。 因此，它的负债总额比其现金和近期应收账款的总和还要多 RM1.82b。
由于公开交易的雀巢（马来西亚）有限公司股票总价值为 31.1 亿令吉，因此这种负债水平似乎不太可能成为主要威胁。 但是，我们确实认为值得关注其资产负债表实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。 但无论如何，雀巢（马来西亚）有限公司几乎没有净债务，所以可以说它没有沉重的债务负担！
我们使用两个主要比率来告知我们相对于收益的债务水平。 第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润 (EBITDA)，而第二个是其息税前利润 (EBIT) 覆盖其利息费用（或简称利息覆盖）的倍数. 因此，我们考虑有和没有折旧和摊销费用的债务与收益的关系。
由于债务仅为 EBITDA 的 0.079 倍，而 EBIT 覆盖的利息高达 25.1 倍，很明显雀巢（马来西亚）有限公司并不是一个绝望的借款人。 因此，相对于过去的收益，债务负担似乎微不足道。 幸运的是，雀巢（马来西亚）有限公司去年的息税前利润增长了 5.3%，使债务负担看起来更加可控。 在分析债务水平时，资产负债表是显而易见的起点。 但是，决定雀巢（马来西亚）有限公司未来能否维持健康资产负债表的能力，最重要的是未来的收益。 所以如果你专注于未来，你可以看看这个 自由 显示分析师盈利预测的报告.
最后，公司只能用冷硬现金偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们显然需要查看 EBIT 是否导致相应的自由现金流。 在最近三年中，雀巢（马来西亚）有限公司记录的自由现金流占其 EBIT 的 76%，这接近正常水平，因为自由现金流不包括利息和税款。 这种自由现金流使公司有能力在适当的时候偿还债务。
我们的观点
好消息是雀巢（马来西亚）有限公司展示了用 EBIT 支付利息费用的能力，这让我们感到高兴，就像一只毛茸茸的小狗对待蹒跚学步的孩子一样。 好消息并不止于此，因为其对 EBITDA 的净债务也支持这种印象！ 从大局来看，我们认为雀巢（马来西亚）有限公司使用债务似乎很合理，我们并不担心。 毕竟，合理的杠杆可以提高股本回报率。 毫无疑问，我们从资产负债表中学到的关于债务的信息最多。 然而，并非所有投资风险都在资产负债表内——远非如此。 例如，我们发现 雀巢（马来西亚）有限公司的 1 个警告标志 在这里投资之前，您应该了解这一点。
总而言之，有时将注意力集中在甚至不需要债务的公司上会更容易。 读者可以访问一个 零净债务成长股名单 100% 免费， 现在。
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