[ad_1]
1月13日，在吉隆坡全国性紧急状态下，车辆沿着一条近空的道路行驶。
马来西亚的收益率曲线在过去一年中一直走高，目前已接近2017年以来的最高点。恢复到严格的锁定状态以及疫苗分发的延迟意味着它可能还会继续运行。
上周，美国3年期和10年期主权债务之间的息差攀升至90个基点以上，高于3月份冠状病毒抛售前的16个基点。 的 更严格的锁定 于1月11日宣布实施 紧急状态 第二天，人们可能会担心，马来西亚今年将无法实现增长和财政整顿目标，从而推高了长期收益率。
政府施加新的行动限制的决定是在政府预测未来几个月每天的病毒病例可能跃升至8,000起之后作出的。 星期四，它说它将 延长最初的两周时间 直到2月4日，案件数量仍在增加。 的 先前的锁定 去年三月开始的活动最终延长了四次，直到六月。
阅读更多：马来西亚财务总监认为2021年GDP增长处于目标下限
虽然邻国印度尼西亚和新加坡已经开始了他们的接种计划，但马来西亚仅计划获得 首次运送疫苗 二月里。 马来西亚并不落后，科学，技术和创新部部长哈里·贾马鲁丁（Khairy Jamaluddin）上周试图强调这一点，力求消除对该国发展缓慢的担忧。
锁定和疫苗延期正帮助刺激人们押注央行将再次降息，从而加剧了收益率曲线趋于陡峭的压力。 尽管决策者在本周开会时保持原状，但他们的声明引述了 下行风险 并留出更多宽松空间。
Wellian Wiranto说：“中央银行强调，未来的立场将由新的数据和信息来决定，如果疫苗推出不像预期的那样顺利，那么第二季度将有降息的可能性。”是新加坡华侨银行公司（Oversea-Chinese Banking Corp.）的经济学家。
1月13日，全国紧急状态下，吉隆坡的一个检查站。
摄影师：Samsul Said / Bloomberg
另一个曲线加深因子可以在 通货膨胀贸易。 马来西亚的债券是该地区最容易受到美国和印尼经济反弹影响的债券之一。 彭博社研究 主要新兴亚洲债券市场。 这是因为它们对国债收益率的敏感性，自8月份以来已增加了一倍以上。
马来西亚的长期债券也有一些利好。
虽然政府宣布了150亿林吉特（37亿美元） 大流行救灾包 大华银行（United Overseas Bank Ltd.）和阿芬黄氏投资银行（Affin Hwang Investment Bank Bhd）的分析师称，周一可能会通过重新分配现有资金来筹集资金，而不是通过新的资金来源筹集资金。这应该可以缓解对长期发行更多债券的担忧债券。
12月也连续10个月出现通缩，这将有助于提振以林吉特计价的债券的实际收益率，这些债券已经是新兴亚洲国家中最高的。
最后，投资者对证券的需求也保持相对稳定。 出售40亿林吉特 基准10年期债务 周四，该股的本益比为2.0倍，高于去年该期限前两次发行的1.99和1.73倍。
尽管如此，尽管有可能争论陡峭的趋势可能即将结束，但有关锁定和接种延迟的不确定性表明，投资者可能会发现明智的做法是，在出现明显的复苏之路之前，避免持有马来西亚较长期限的债券。
看什么
- 在前三个季度的每个季度经济萎缩之后，菲律宾将在周四发布第四季度GDP数据
- 连续三个月出口增长后，马来西亚将在周五发布贸易数据
- 自2019年5月以来泰国首次出现经常账户赤字之后，泰国将在周五宣布12月的国际收支数字
注意：Marcus Wong是EM宏观策略师，为彭博社撰稿。 他所做的观察是他自己的，并不打算作为投资建议
您想要有关东南亚债券市场的更多新闻吗？ 单击此处获取有关费率市场的故事，单击此处获取信用。
阅读更多