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八打灵再也：在财政拮据的情况下，马来西亚债券市场有望以更高的发展支出增长，这将支持政府发行债券，因为投资者在包括马来西亚在内的新兴市场寻求更高的收益率。
RAM Ratings高级经济学家Woon Khai Jhek（如下图）告诉StarBiz，鉴于其规模和扩张性质， 2021年预算 有利于债券市场的增长。
他说，尽管财政拮据，但鉴于近期前景脆弱，政府仍优先考虑采取财政刺激措施以支撑经济。
“高达690亿令吉的发展支出拨款将支持明年强劲的马来西亚政府证券（MGS）和政府投资问题（GII）渠道。
他说：“因此，我们预计政府的发债水平将保持较高水平，可能在我们较早前预测的明年1550亿令吉至1650亿令吉的高端。”
马来西亚债券定价局首席执行官Meor Amri Meor Ayob同意，随着MGS / GII和公司债券发行的预期增加，《 2021年预算》将为债券市场带来福音。
“当经济状况受到大流行的严重影响时，政府有必要提出扩张性的财政预算。请记住，马来西亚政府并不是唯一一个在2020年和2021年扩大预算赤字的国家，因为世界各国正在采取同样的行动来启动陷入困境的经济，”他指出。
马来亚银行固定收益研究负责人温森·冯（Winson Phoon）维持今年MGS的“中性”前景，他说，根据官方预算赤字865亿令吉，他正在下调MGS + GII的发行总额预测一年从1550亿令吉增至1488亿令吉。
Phoon预测2021年MGS和GII的总供应和净供应分别为1600亿令吉和920亿令吉。
大马银行集团首席经济学家安东尼·达斯（Anthony Dass）表示，到2021年，总发行额（MGS + GII）预计为1600亿令吉。他说，这是基于财政赤字占国内生产总值（GDP）的5.4％（即848亿令吉）和2021年到期的财政赤字（预计为737亿令吉）。
今年，该银行将其2020年的总发行额（MGS和GII）下调至1495亿令吉，之前为1550亿令吉至1650亿令吉。
Woon说，高昂的开发支出也预示着明年公司债券的发展。 2021年预算已预留150亿令吉或发展开支的21.7％，以继续发挥具有多重影响的运输基础设施项目，包括MRT3，泛婆罗洲高速公路，巴生谷双轨项目和柔佛至新加坡的RTS Link。
他说，这些大型项目的融资需求可能在很大程度上受到债券市场的支持。
“另一个会刺激公司债券发行的因素是宽松的利率，而隔夜政策利率将在明年稳定在1.75％，这是支撑利率的基础。尽管我们还没有走出困境，但预计2021年的经济复苏以及有吸引力的利率将鼓励发行人在2021年锁定其融资。
“总而言之，我们预计明年公司债券将增加至超过1000亿令吉。他指出，我们对2020年发行的预测为800亿至950亿令吉。
Phoon还将明年私人债务证券（PDS）发行量的增加归因于更高且可持续的债券发行，政府计划在2021年发行其第一只可持续债券以及根据财政部预测的GDP增长实现经济复苏明年为6.5％-7.5％。
Meor Amri对外国资金继续流入债券市场感到乐观。他说，除非出现任何意外情况，否则由于提供的更高的主权收益率，外国投资者将继续涌向林吉特债券市场，相对于其他较发达的经济体。
过去五个月（5月至9月）的外国净流入达237亿令吉，足以弥补2月和3月的净流出。因此，截至9月底的外国净流入为48亿令吉。
伍恩（Woon）感到，在利差利差有利的情况下，外国人对马来西亚国债的需求不太可能随着收益率的持续上涨而减弱。此外，他说，全球央行持续增加流动性的努力也将推动新兴市场债券的流入。
他说：“也就是说，一些下行风险，包括第二次和第三次Covid-19升级，这再次促使全球范围内的封锁，英国退欧以及离家较近的国内政治风险，有可能缓解这种流入势头，” 。
在收益率方面，达斯表示，尽管2020年10年期MGS收益率预计将在2.6％至2.7％左右，但2021年可能会有一定的上行压力。
他说，由于经济前景更为乐观，该价格可能在2.7％至2.9％左右。这可能是基于以下假设：大流行将得到遏制，MGS和GII发行的供应量增加至1600亿令吉，通胀压力开始加息，从而为加息打开了大门。
Woon表示，鉴于主要央行的流动性提高和量化宽松计划，长期来看，国内债券收益率的前景似乎受到抑制。
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