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在大量的流动性推动下，令人印象深刻的投机活动之后，推动股市上涨势头的愤怒多头现在进入了休眠模式。
无论激烈程度如何，一场比赛最终都将冲向终点线，这使得零售商在不确定性成为焦点的一年最后一个季度中降低了对当地交易所的积极性。六个月的禁令结束，马来西亚的政治不确定性，即将到来的美国总统大选以及混乱的2020年的根源– Covid-19 –随着案件数量的增加引发了第三次浪潮。
由于在不确定的时期充满某些不确定性，手套制造商仍然是看似最有吸引力的公司。
大推动力：根据分析师的说法，随着世界继续逐步在社会和经济上复苏，促进健康和安全的产品和服务仍将是需求。 -法新社
在4月至9月的为期六个月的贷款暂停期中，许多人违反了投资的神圣目的之一，那就是不追逐股票。那时害怕丢失的想法似乎起作用了，因为他们追逐橡胶手套柜台的次数越多，攀爬的次数就越高。
Covid-19已为全球经济带来了前所未有的冲击，但它带来的安慰却是橡胶手套上升趋势的催化剂。
当每个人都认为手套库存的价值达到顶峰时，有关Covid-19感染流行的轶事使它们的价值更高。
按照历史价格计算收益估值， Hartalega Holdings Bhd
， 顶级手套公司， Supermax Corp Bhd 和 Kossan Rubber Industries Bhd 分别以105,37,48和60倍的高收益交易。
迄今为止，Hartalega和Kossan的股价是年初至今的三倍，而Supermax已飙升了14倍。那段时间顶级手套上涨了4.6倍。
然而，在过去的几周里，雇员公积金（EPF）成为了马来西亚交易所和新加坡交易所（SGX）上一些手套股票的净买主。
根据保守的假设，EPF低买高卖，过去一个月它在橡胶手套柜台上花费了近5亿令吉。
它已将其在Top Glove的股份从一个月前的5.09％增加至5.46％，并将其在Kossan的股份增加了1％以上至8.53％，估计分别花费了3.64亿令吉和1.02亿令吉。
公积金也已成为两家在新加坡上市的马来西亚橡胶手套公司的主要股东，分别是UG Healthcare Corp Ltd和Riverstone HoldingsLtd。
UG Healthcare在芙蓉拥有两个制造厂，而总部位于雪兰莪州的Riverstone在太平，泰国和中国设有制造厂。
以最高估值购买
EPF选择加入橡胶手套股票的时候也正是在大马交易所的其他蓝筹股以低价交易的时候。
例如，许多银行股票的交易价格都低于其账面价值，例如 联昌集团控股有限公司，RHB Bank Bhd和 AMMB控股有限公司。
那有什么呢？ EPF是否有冒险以最高估值买入这些公司？
还是在一个似乎不断有稳定的产品定单流入的行业上做出明智的下注？
Covid-19疫苗是否正在研发中，这可能会逐步结束全球手套高峰订单？
尽管EPF尚未回答StarBizWeek的询问，但有一些正当理由解释了为什么公积金选择了一些手套股票。
首先，至少在接下来的几个季度中，橡胶手套公司的盈利可见度很高。
该行业的股票分析师预计，由于需求超过供应，并且平均售价（ASP）仍在上升，手套制造商的收入和利润在未来几个季度将继续增长。
他们看好橡胶手套库存。并且由于具有盈利可见性的原因，平均售价不会很快下降。
分析师人数最多的顶级手套公司（Top Glove）以其名称进行了17次“买入”，4次“持有”呼叫和1次“卖出”呼叫。
瑞士信贷研究（Credit Suisse Research）将其目标价定为16.20令吉。根据其昨日的8.81令吉收盘价，这意味着有84％的上涨空间。
Affin Hwang Capital Research给出的Hartalega最高目标价为28.80令吉，发出14个“买入”电话。较昨日的最后交易价17.40令吉有66.5％的上涨空间。
槟榔资本首席执行官黄丹（下图） 
结论是，一些橡胶手套柜台可能已经计入了增长的价格，但有一些选择可以做得更好并且还没有完全反映在价格中。
他说，手套已成为许多用户和行业的必需品，因此，长期投资在橡胶手套领域具有一定的风险是有意义的。
“我不同意当前的估值得到充分体现。这取决于增长和即将到来的收入。
“从需求，定价能力以及交付订单和收益的能力来看，该行业将具有更大的潜力，尤其是规模更大的老牌企业。
他告诉StarBizWeek：“它们当然不如以前便宜，但潜力无限。”
ASP的稳定性
Equitiestracker Holdings Bhd 研究主管Lim Tze Cheng表示，决定橡胶手套柜台是否值得购买的关键在于其ASP能否在可预见的未来保持不变。
“除非您真的具有可见性，并且您真的认为平均售价将在未来两到三年或从长远来看保持不变，否则我同意手套股现在看来是一个廉价机会。
他说：“但是，如果您不确定ASP的未来发展，那么您将面临一些风险。”
尽管他确定平均售价不会恢复到Covid-19之前的水平，但林先生并不乐观地认为售价会保持在当前水平。
“有两点影响业务-数量和价格。我不同意即使Covid-19退役后，对手套的需求仍然强劲。我也不同意供应方面仍然存在压力，因为存在一些不匹配，”他说。
假设大流行前每盒手套的价格为RM90，目前的价格为RM400，Lim询问在供应短缺的情况下价格是否会保持稳定，现在供应短缺每年80％下降20％。
“是的，仍然会短缺40％，但是您仍然能够将ASP维持在RM400吗？”他问。
红利的吸引力
由于可能增加股息，许多橡胶手套公司所享受的自由现金流不仅要使资本增值，还必须使它们对EPF有吸引力。 EPF是全球最大的公积金之一，截至6月底，其管理的投资资产为9296.40亿令吉，其中38.2％为股票。
收益股票显然是其最受欢迎的股票之一。
在这方面，应该引起注意的是Top Glove，该公司上个月斥资3.55亿令吉回购了自己的股票。
但是，该策略正在改变，因为这家手套制造商表示将开始在每个季度派发股息，并且如果采用此季度付款方案，则有可能派发特殊的股息。
大华继显研究（UOB Kay Hian Research）在一份报告中表示，如果管理层宣布特别股息，则可能在截至2021年8月31日的Top Glove财政年度的第三季度中支付。
根据该集团对预期收益的50％派息政策，该研究机构表示，21财年的隐含股息收益率为7.7％。
每增加10％的派息，股息收益率就会提高1.6％。
它指出，22财年和23财年的股息收益率将分别降至2.1％和1.2％。
手套股票是EPF等大型基金的流动性商品，如果情况向南，它们可以脱身。
疫苗对手套的作用
Fortress Capital Asset Management首席执行官Thomas Yong认为，橡胶手套股票的股价对Covid-19局势的发展以及疫苗的潜在发展越来越敏感。
考虑到股价前景可能会变得更加动荡，他提醒投资者要谨慎。
“由于在临床试验的第三阶段中有大量候选疫苗，因此很可能在年底或明年年初开发出疫苗。
Yong说：“但是，批准程序可能因国家而异，并且可能需要一些时间才能推出或覆盖大多数人群。”他补充说，疫苗的开发和向人们推广的速度将影响手套股的人气。
他认为一些投资者可能对手套股失去兴趣。
新加坡交易所（SGX）市场策略师Geoff Howie表示，第四季度市场的最大推动力将继续是除开发疫苗之外，含有Covid-19的社会和经济影响。
“尽管部署疫苗有可能挽救生命并提供急需的经济增长，但世界已经发生了明显变化。
他说：“目前的迹象是，随着世界继续在社会和经济上逐步复苏，促进健康和安全的产品和服务将仍然存在需求。”他补充说，橡胶手套市场的领导者预测，多年来橡胶手套的需求将继续保持两位数的增长。先。
Howie表示，除了食品加工和精密工程等应用领域的不断扩大之外，自动化程度和生产率的提高也被视为未来行业的推动力。
Wong谈到疫苗的成功开发是否会推翻橡胶手套生产商的股价时说，实际的问题应该是疫苗是否将取代对手套的需求。
接种疫苗后，手套需求会突然消失吗？另外，谁能保证不会再有新的大流行或疾病？
“事实是：有被压制的订单，这些订单支持ASP。更重要的是，收益是真实的，可以兑现。” Wong说。
作为世界顶级养老基金之一，EPF的投资期限通常是长期的。
它在六个橡胶手套柜台有曝光，在马来西亚有四个，在新加坡有两个。上面未提及的其他两个是Hartalega和 舒适手套有限公司，其中EPF分别占2.07％和2.1％。
在7月的2020年投资马来西亚的第一个系列中，EPF首席执行官Tunku Alizakri Alias将Covid-19视为“伟大的揭露者”，它将发掘长期不会持续的公司和业务。
也许，手套制造商仍然有价值，这使EPF有信心继续向该领域注资。
市场上也有传言称，除了位于巴生的Smart Glove Corp Sdn Bhd和位于霹雳的Harps Holdings Sdn Bhd外，即将在霹雳州进行橡胶手套生产商的首次公开募股。
橡胶手套的故事也许还没有结束。
现在没有人能够确定，但是时间会证明一切。
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