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八打灵再也：由于马来西亚的命运将在本月之前得知，它是否仍将保留在富时罗素的世界政府债券指数（WGBI）中，如果将马来西亚的命运排除在外，可能会有高达250亿令吉的外国资金外流。
但是，分析家和经济学家对此表示乐观，认为该国不会被排除在WGBI之外，但最坏的情况是，该国可能仍在FTSE的关注名单中。
自去年4月以来，该国一直在观察名单中，存在着与“市场可及性水平”有关的潜在降级的风险。
尽管如此，外国投资者仍然是7月连续第三个月成为马来西亚债券的净买家。
马来亚银行固定收益研究部负责人温森·冯（Winson Phoon）告诉《星际商业》，其基本情况是马来西亚留在WGBI。他补充说，如果将其排除在外，总流出风险估计约为250亿令吉。
“富时罗素（FTSE Russell）将在本月进行年度审查，我们希望在月底某个时候知道结果。
他说：“国家银行继续与富时罗素（FTSE Russell）和全球投资者合作，以不断努力改善境内金融市场，并解决与外汇和债券市场的可及性和流动性有关的任何问题。”
同时也是经济行动理事会秘书处成员的大马银行集团首席经济学家安东尼·达斯（下图）说，该银行的基本观点是，马来西亚将继续留在观察名单上。
他指出，可能需要更多时间来评估中央银行已采取的提高债券和外汇流动性的措施。
“自今年年初以来，我们仍然超额购买债券。我们关注的是Negara银行的货币政策决策，而不是WGBI的潜在排除。
达斯说：“目前我们不认为排除指数对我们的策略而言是个大问题，与基准10年期美国国债收益率相比，我们的10年期国债收益率仍然对投资者有吸引力。”
OCBC Bank（M）Bhd全球资金部负责人斯坦恩·谭（Stanley Tan）说，根据国际货币基金组织（IMF）的估计，WGBI管理着约2.0至2.5万亿美元，其中马来西亚目前的比重仅为0.39％。
考虑到过去几个月由于Covid-19造成的经济和市场动荡，他表示许多资产管理人目前可能对新兴市场（EM）的权重较低，从而使敞口更低。
“为此，我们估计大马与WGBI相关的持有资产约为5至60亿美元，如果马来西亚退出WGBI，其中约30％-50％可能退出，而这些资金的管理程度较大鉴于到目前为止，相对于许多新兴市场同行，马来西亚在遏制大流行方面取得了成功，可能更具粘性。”
但是，鉴于过去一年中为解决国际投资者的担忧以及中央银行持续的自由化举措而采取的一系列措施，Tan预计马来西亚不会从WGBI中退出。
他指出：“事实上，过去三个月（5月至7月），我们已看到约200亿令吉流入令吉债券市场。”
马来西亚评级公司首席经济学家Nor Zahidi Alias强调指出，在通缩压力下，马来西亚是提供高实际收益率的极少数债券市场之一。
自今年3月以来，马来西亚的消费者物价指数（CPI）一直保持负增长。他补充说，这使得该国的债券（从实际收益率的角度来看）比其多数地区的主权国家（从主权角度来看，新加坡（新加坡除外））更具吸引力。
至于今年的债券收益率，RAM Ratings集团的经济学家克里斯蒂娜·方（Kristina Fong）表示，由于经济复苏预期的变化，货币政策的变化以及风险偏好水平的变化，今年的收益率走势非常不稳定。全球资本流动。
可能仍会出现波动，但一些定价（如在今年的最后几个月进一步放宽隔夜政策利率（OPR）以及回报风险的投资者行为）可能会将基准收益率保持在较低水平今年的水平。此外，她说，市场不太可能经历3月份的收益率飙升。
MARC的扎希迪（Zahidi）说，他预计马来西亚政府证券（MGS）的收益率将在2020年剩余时间内保持在目前的低位。
他说，在全球利率低迷和通货膨胀前景低迷的情况下，寻求收益的活动将继续为MGS提供支持。
“预计全球政策制定者将维持鸽派立场以支持其经济，这将增加MGS对外国投资者的吸引力，外国投资者将继续寻求更高的回报。”
“尽管已经出现了另一波Covid-19的担忧，并且全球贸易关系的恶化可能在一定程度上削弱了国外对MGS的需求，但我们预计短期内不会出现大幅的收益飙升。
“支持性的财政和货币政策将继续鼓励外国投资者继续保持其本地资产。结合本月可能再次下调OPR的可能性，这些国内因素将限制MGS的收益，”他指出。
Ambank的Dass预测到年底时，三年，五年，七年和十年的MGS收益率分别为2.05％，2.25％，2.45％和2.55％。
“然而，收益率仍有进一步下降的空间。这将受到央行货币政策的影响。此外，实际利率也起着重要作用。
“尽管如此，仍然存在一些风险。如果WGBI被排除在外，则潜在的流出风险约为50亿至60亿美元。这将导致不可避免的下意识的负面反应。但下降将受到马来西亚通缩形势的限制，”他说。
方说，对于公司债券，由于经济不确定性，预计今年公司债券市场发行将仅实现适度增长。
RAM今年维持了其800亿至950亿令吉的公司债券发行总额预测，并且随着第三季度准政府债券发行的步伐加快。
截至7月底，公司债券发行总额为459亿令吉，由马来西亚铁路私人有限公司和Prasarana牵头，分别发行了20亿令吉和15亿令吉的债券。
关于债券违约，RAM Ratings高级总经理（经济和主权研究，数据分析和投资者关系）朱莉·伍（Julie Ng）表示，如果所有资产池都将合并（企业和结构性融资），则预计整体违约率约为0.4％（2019年） ：合并池的默认率为0.5％）。
她说，在最坏的情况下，如果所有BB级发行人同时从两个资产池中违约，她说违约率可能达到5.7％，并补充说，评级机构认为这不太可能。
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