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吉隆坡： 大马交易所有限公司
尽管散户投资者近期股市反弹，但仍未消除股票泡沫破灭的可能性，并指出其缺乏“典型特征”。
这位股票交易所的经营者解释说，在大跌之前，过去泡沫的典型特征包括狂热的流入而不考虑估值，对未来利润的乐观情绪，新公司大量发行股票以及不受控制的价格动能。
大马交易所最近通过电子邮件告诉伯纳马：“这些特征目前似乎不存在。”
鉴于大马交易所最近的交易量激增，至2020年8月11日创历史新高278亿，一些分析师警告称，基准富时大马隆综合指数反弹后，市场泡沫可能破裂。
当被问及高零售参与度是否会导致更大的股市崩盘可能性，就像2015年中国发生的情况时，大马交易所没有考虑这种可能性。
该公司表示，2015年中国股市崩盘是由于多种因素造成的，但主要是由于投资者大量利用借入资金投资于杠杆工具，从而推动了市场的上涨。
它说：“下降是在中国当局为遏制对杠杆工具的大量投机行为做出的努力之后，”。
马来西亚交易所引用主要市场参与者最近对马来西亚散户投资者所做的一项调查，称37％是短期交易（一个月内），具有一定水平的预期收益。
它说：“这表明他们在当前环境下进行活跃的交易（监控头寸），并继续持怀疑态度，”他补充说，观察到的交易动态表明了机会主义的反应和逢低吸纳，因为股票从一开始就跌至历史低点。是由Covid-19大流行引发的。
此外，马来西亚交易所表示，当地市场交易价处于合理的估值倍数。
“由于乐观的盈利预期，当前市盈率比长期平均水平高出20倍，但富时隆综指的市净率为1.67倍，低于其5年和10年平均水平。此外，富时隆综指目前仅略高于其50天的简单移动平均线。
根据交易所运营商的说法，零售参与的激增并非马来西亚独有，因为东盟其他国家/地区的零售贸易也在增加。
例如，它说泰国证券交易所的零售参与者从2019年全年的33.72％上升到2020年7月的43.59％，同样，印尼证券交易所的散户投资者从1月到7月28日飙升到62％ ，2020年为2019年的55.71％。
马六甲证券有限公司研究负责人路易·劳（Loui Low）对此发表评论说，只要零售商意识到股市所涉及的风险，就可以认为目前在当地证券交易所的零售参与水平是健康的。
“当然，对于零售商来说，这是一个欣欣向荣的时刻，市场可能需要暂停或整合才能使上升趋势继续。
他说：“只要零售商意识到股市所涉及的风险，我们认为它仍然健康。”
尽管由于刺激计划和刺激方案（如普里哈廷国民经济刺激方案（普里哈汀）和国家经济复苏计划（旁遮普））而在股市中观察到更多的流动性，但大马交易所拒绝了对该国保证金交易的担忧，指出目前的健康水平。
“在马来西亚，零售商没有大量利用保证金融资来投资市场。
它说：“实际上，截至2020年7月的股本保证金水平比2019年低约10％，这表明投资者正在用自有资金进行投资，”
尽管如此，Low担心保证金交易问题可能会成为另一个问题，因为它可能会为股市注入更多的流动性，并使股价飙升至高于公司的基本面。
“这可能无法反映出公司当前的基本面。
他说：“如果市场参与者忽略了公司的细节而追逐股价，那对股市来说只是一种投机模式。”
就本地零售对简单移动平均每日交易量（SMADV）的贡献水平而言，大马交易所表示，从2020年1月至2020年7月，这一比例为35％，相对较低，而1997年为43％。
它说：“这是因为与我们今天看到的水平相比，机构投资者的数量相对较小。”
如今，该公司表示，由于拥有随时可用的信息，散户投资者通常比十年前更加精明，并且对学习投资也非常感兴趣。
根据交易所的数据，自2014年成立以来，大马交易所市场已获得745,000多名注册用户，其中90％是最近三年的新注册。
自去年推出以来，其镜像，学习和贸易平台还注册了超过28,000个用户。
“与以往相比，与使用保证金融资进行投资相比，投资者似乎更谨慎地使用自己的资金进行投资。
它说：“交易所买卖基金的增长也表明投资者正在寻求通过更安全的股票产品参与股票市场。”
为了减轻市场中潜在的过度投机活动，马来西亚交易所表示，它已经建立了必要的基础设施，规则，流程和强大的机制，以确保市场继续以公平有序的方式运作。
它说：“我们将继续密切监视本地以及区域内的事态发展，我们还将评估我们的控制措施，以支持有序和公平的市场。”
除此之外，马来西亚交易所表示，在Covid-19健康危机造成的持续不确定的市场环境下，也采取了谨慎的方法来提供市场稳定性。 —贝纳马
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