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由于连续几次降息，马来西亚债券在本季度一直是亚洲新兴市场的佼佼者。顽固的通货紧缩意味着未来可能还会有更多放宽。
交易员押注马来西亚国家银行将在今年将基准降低125个基点后，连续第五次降低借款成本。推动债券反弹的其他利好因素包括外国资金流入激增以及该地区最高实际收益率。
林吉特规则
马来西亚债券是本季度新兴亚洲的杰出表现
资料来源：彭博社
注：彭博巴克莱本币债券指数总收益（美元）
新加坡巴克莱银行（Barclays Bank）区域经济学家布莱恩·谭（Brian Tan）表示：“尚不清楚马来西亚的政策利率是否有硬底。” “我们预计第二季度GDP将出现大幅萎缩，强调需要进一步的政策支持，尤其是在美国等马来西亚主要出口市场中复活Covid-19的复苏威胁到外部需求的时候。”
自7月初以来，林吉特政府债券的回报率已超过5％，是其最接近的竞争对手菲律宾和韩国的两倍多。马来西亚的三年期基准收益率在今年上半年下降了75个基点之后，同期下降了近40个基点。
7月7日会议，当时政策制定者将基准降低了25个基点，至创纪录的低点1.75％，并警告说，冠状病毒大流行可能给经济增长带来进一步的下行风险。三年期掉期利率已经下降到比央行基准高出约10个基点，接近导致降息的政策决定之前的最新水平，表明人们预计将进一步放宽利率。
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彭博社的一项调查显示，今年的经济预计将萎缩4％，这将是自1998年亚洲金融危机以来最糟糕的结果。尽管前景黯淡，但全球资金一直涌入马来西亚的债务中。截至7月底的三个月中，国外净流入总额为40亿美元，接近于消除了前三个月Covid-19疫情造成的47亿美元的累计流出。
相对较高 实际收益率被四个月的通货紧缩所冲击。马来西亚的10年期债券目前的名义收益率为2.49％，如果考虑到最新的CPI读数，则意味着实际收益率为4.39％。
Maybank Kim Eng固定收益研究主管Winson Phoon表示：“在收益率匮乏的环境中，包括林吉特债券在内的新兴亚洲国家的高收益吸引力应继续吸引资金流入，只要全球风险情绪仍然有利。新加坡证券。
由于许多新兴市场的债券收益率水平创下历史新低，马来西亚债务持有人可以 感觉 很满足。预期的外国资金流入和通货紧缩都是积极的，而央行似乎将提供完美的支持。
看什么
- 泰国将于周一发布第二季度GDP，这将深入了解冠状病毒锁定的全面影响
- 在此前两次会议上降息之后，印尼央行定于周三制定政策决定。菲律宾的决策者预计将在周四开会时保持利率不变
- 马来西亚将在周五发布主要通货膨胀数据，该国自3月以来每月经历通缩
- 注意：Marcus Wong是EM宏观策略师，为彭博社撰稿。他所做的观察是他自己的，并不打算作为投资建议。
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