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泰国最大的农业综合企业集团Charoen Pokphand Group上周成为英国零售商Tesco Plc在泰国和马来西亚业务的中标者，但由于当地零售业表现平淡，它面临着艰巨的挑战，特别是在马来西亚。此外，作为外国进入者，CP Group将必须遵守一系列当地参与者免税的规则。
尽管最近放宽了，但《 2020年马来西亚外资参与分销贸易服务指南》仍将要求CP集团在进入市场的三年内将其业务的30％出售给当地人。
“大型超市运营商必须在公司的股权结构中提供至少30％的土著或马来人所有权。但是，经运营商的申请批准后，MDTCA的分销贸易委员会可以给予三年的宽限期。
有时会提供扩展名，例如AEON BiG。该延期之所以获得批准，可能是因为该零售商未能阻止八年前购买的家乐福大型连锁店的损失。
Tesco的本地业务由Tesco Stores（M）Sdn Bhd运营，Sime Darby Bhd是其30％的本地合作伙伴。
乐购（Tesco）上周宣布，它将以106亿美元（452亿令吉）的企业价值（EV）出售给CP Group的86.9％的泰国业务和100％的马来西亚业务。
CP集团（7-11便利店和Siam Makro Plc的经营者）胜过啤酒大亨Charoen Sirivadhanabhakdi的TCC Group Co和Chirathivat家族的Central Group。
现金和无债务基础上的EV为106亿美元，是未计利息，税项，折旧和摊销前利润（Ebitda）的12.5倍。该交易对泰国业务的估值为99亿美元，包括4亿美元的净现金，而马来西亚业务的EV为7亿美元，包括6亿美元的净债务。
“企业价值是市场价值加上债务。这意味着CP Group仅将马来西亚业务估值为1亿美元，因为他们必须承担6亿美元的债务。”一位观察家解释说。
根据马来西亚公司委员会网站上的最新可用结果，在截至2019年2月28日的财政年度，乐购商店公布净亏损4,429万令吉，收入为43.8亿令吉。它也累计亏损5亿9655万令吉，总负债38亿9000万令吉。
作为合伙人，森那美的责任是什么？
“ Sime Darby Bhd知道Tesco Plc提出的Tesco Stores（Malaysia）Sdn Bhd的整体拟出售交易，其中Sime Darby Bhd拥有30％。两个管理团队都相互联系。对于这种性质的合资企业来说，有一些典型的程序性事项，在发布公告之前需要先完成这些事项。 Sime Darby Bhd将在适当的时候宣布这一消息。”
尽管如此，据报道，森那美（Sime Darby）在这笔交易中所占的份额为1亿美元（3000万美元）的30％。
消息人士告诉The Edge，虽然宣布这笔交易有望在2020年下半年完成，但已告知乐购员工，从乐购到CP集团的过渡总共需要12个月。
特易购（Tesco）于1998年在泰国开始运营，并于2002年在马来西亚开始运营。在马来西亚，特易购（Tesco）拥有60家门店，并计划在本财政年度再开设两家门店。它还经营着两个配送中心和九个便利店（c店）。
前方的障碍
根据马来西亚零售集团代表马来西亚零售商协会发布的最新数据，截至3月12日，超市和大卖场零售子行业在2019年前三个季度收缩，预计今年底将出现负增长。在马来西亚，四家外国大型超市经营者正在亏损。
不过，Etiqa Insurance和Takaful Bhd首席战略官Chris Eng表示：“如果有人有机会在马来西亚转过Tesco，考虑到他们在泰国的丰富零售经验，它应该是CP Group，这是泰国最好的连锁店之一。世界7-11。”
但在此之前，这笔交易有潜在的障碍。 CP Group需要获得贸易竞争委员会办公室的批准才能完成交易。彭博社报道说，挑战在于说服泰国反托拉斯机构批准这笔交易，因为CP已经通过7-11和Siam Makro的运营控制了大部分市场。
在泰国被称为Tesco Lotus，据说是泰国最大的连锁超市，截至2019年2月底，拥有1,965家门店。最新的收购可能会导致其市场主导地位。
如果最近放宽了对外国大卖场运营商在马来西亚的管理规定所带来的影响，那么马来西亚不太可能会反对CP集团的加入。但是，如果泰国的交易不进行，马来西亚的交易会不会有危险？ CP集团会只想收购马来西亚业务吗？
值得注意的是，据报道，竞标者对泰国业务的兴趣远胜于马来西亚业务。但是，可以理解的是，销售是捆绑销售的。
马来西亚的另一个风向标是CP集团是否要继续在该国乐购（Tesco）持有的便利店业务。去年八月，《 The Edge》报道说，在马来西亚Perbadanan Perwira Niaga退出与该集团的合作之后，Tesco不得不在3月31日之前寻求c店业务的合作伙伴。在马来西亚，如果一家大型超市运营商想要涉足c店业务，则需要获得拥有70％股份的本地合作伙伴。 CP Group是否愿意这样做？
前进的道路
假设CP Group设法克服了所有障碍，那么该集团接下来要做什么呢？
Exastrata Solutions Sdn Bhd首席房地产顾问Adzman Shah Mohd Ariffin是一家房地产代理兼与外国大型连锁超市合作的估值师，他说CP集团将需要应对马来西亚零售商通常面临的一些挑战。
其中之一是，竞争激烈的食品杂货市场需要具有独特的销售主张，例如利基市场，忠诚度提升战略，持续的物有所值的报价以及品牌召回投资。
“折扣便利店在城市地区的激烈竞争，例如99 Speedmart和KK Mart，已经影响了大卖场的客户渗透率，” Adzman说。
除此之外，来自本地折扣公司（如Mydin，NSK和Econsave）的竞争也很激烈，这些公司都有忠实的客户。
阿兹曼说，但是，CP Group可以利用房地产的经济价值来收回投资。 “在许多Tesco大型超市位置，最高和最佳使用不再是大型超市。根据周围的发展和基础设施的改善，土地面积大的土地现在已经可以重新开发，将能够产生更好的总开发价值。一些站点的土地面积过大，可以在不影响大卖场的情况下进行开发。”他指出，并补充说，其余站点可以保持原样。
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