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曾经有一段时间，当林吉特和新加坡元（SGD）之间的汇率仍然相对合理时，我们中的一些人习惯去新加坡进行年度购物。
但是，近年来，这种相对的合理性已经消失了，对于一些人来说，在泰国发现了一个新的购物天堂，那里的廉价食品和住宿被认为是负担得起的，因为很容易将泰铢（THB）转换为林吉特。汇率为10：1，即每1林吉特等于10泰铢。
根据Negara银行的每月统计公告，2014年8月底大约是THB / MYR汇率最后一次低于10，准确为9.8780 / 100 THB。同时，USD / MYR汇率为3.1570，SGD / MYR汇率为2.5270。
快进到2020年，泰铢/马币汇率最后一次出现在13.5047，这基本上表明林吉特兑泰铢已经贬值了约36.7％。
如图1所示。令吉兑美元和新元也已走弱。美元和新加坡元最后一次见于4.0913和3.0297，这基本上意味着令吉兑美元和新加坡元分别贬值了近30％和20％。
是什么导致令吉兑泰铢贬值如此之大，而泰铢本身却在美元和强大的新元上获得了上涨呢？
经济书籍告诉我们，长期而言，货币的强势是由几个因素驱动的，其中包括但不特别是经济增长；贸易和经常账户余额，一国债务状况管理，国际储备，利率和通货膨胀。
因此，为了了解THB和林吉特之间的性能差异，我们来分析其中一些数据。本周列中所有表格的摘录数据均来自各自的中央银行。 2019年的数字是基于最新的可用数据得出的，而不是全年数字。
一是经济增长。如表1所示，在过去五年中，包括对2019年的估计在内，马来西亚经济在所有期间显然都比泰国强得多。
接下来，我们看一下两国的基准通胀率和利率。从表2可以确定，除了2014-2017年之间的时期外，马来西亚的通货膨胀率较高，而2018年和去年相比，泰国的实际回报率（基准率减去通货膨胀率）较低，通货膨胀率下降，马来西亚的实际回报率（当时比泰国好得多）并没有激发人们对外汇市场的兴趣。因此，从这里我们可以得出结论，虽然利率是货币强弱的重要因素，但其对林吉特的影响（至少与泰铢相比影响不大）。
第三，就一国货币的强弱而言，决定因素之一是其国际储备。表3（见下页）总结了泰国和马来西亚的储量，可以看出泰国的储量在过去几年中如何一直上升到创纪录的水平，而马来西亚的储量则向南倾斜。
除了主要的国际储备数据之外，世界各地的中央银行还参与市场活动，以根据资金的流入/流出以及各自本币的需求和供给来管理各自的储备。
这是通过货币掉期市场中的远期和期货合约来完成的，对于马来西亚和泰国，两家中央银行一直在进行两种截然不同的市场操作。
以泰国为例，泰国银行一直处于净多头头寸，而纳尔加拉银行的运营则表明其远期合约处于净空头头寸。实际上，直到2015年左右，我们才开始涉足远期业务（正好在油价下跌和1MDB问题这两个主要因素导致林吉特走弱的情况下，由于资金流出而导致储备下降的时候）。
此后，国家银行的净空头头寸扩大了，截至2019年11月底的最新数据显示，目前的净空头头寸为137亿美元。
如果我们要减去两家中央银行的多头/空头头寸，结果表明泰国的净储备显着增加，而马来西亚的净储备则表明我们现在略低于900亿美元。从百分比来看，泰国的净储备在2014年至2019年期间增长了惊人的36％，而马来西亚的净储备下降了23％。
储备的力量将使该国不仅能够在货币遭受袭击时捍卫自己，而且可以在经济不确定时作为缓冲，因为该储备有两个关键组成部分，实际上是储备能够使用的月数。维持保留的进口并偿还其短期外债，如表4所示。
从表4中可以看出，如果泰国遭受另一次攻击，泰国确实具有强大的保卫本国货币的能力，特别是在出现新兴市场货币被合并为一种的情况下。过去，当储备金疲软或经常账户赤字持续一段时间导致货币承受压力时，我们已经看到了这种情况。表5还显示，泰国不仅拥有出色的经常账户盈余，而且拥有不断增长的盈余，而这种实力（以GDP衡量）表明，泰国的盈余实际上是马来西亚盈余的三倍多。并不是说马来西亚的盈余不足，而是我们北部邻国的盈余比我们高。
泰国如何使经常账户盈余如此大幅增加？教科书告诉我们，经常账户仅仅是一个国家从商品和服务出口中获得的收入，海外投资或汇款收到的收入与商品和服务进口的支付，外国投资者汇回的收入之间的差额。来自国家的收入和以汇款形式的支出。
表6汇总了泰国和马来西亚的贸易差额以及来自每个国家/地区的汇款和转移产生的服务和净差额。这是关键。马来西亚虽然在竞争能力上可以像泰国那样在创造巨大贸易平衡方面发挥竞争优势，但其他三个部门的赤字却无法帮助我们表现出更好的经常账户顺差，这反过来又可能使我们的林吉特重拾辉煌的日子。另一方面，泰国不仅拥有强劲的贸易差额，而且在服务业以及初级和次级收入来源方面也有盈余。
>马来西亚可以做些什么来扭转马币的命运？
的确，马来西亚对经常账户盈余的拖累主要来自服务业，主要和次要收入来源。根据以上数据，我们需要付出更多努力：
鼓励我们的马来西亚公司汇回海外赚取的收入；
潜在地寻找方法来鼓励在马来西亚的外国公司将其投资收益重新投资到该国，而不是将其汇回本国。实际上，这是2018年主要收入赤字的最大来源之一，达439亿令吉，占马来西亚所赚取的主要收入赤字的80％以上，随后以以下形式返还给资本所有者：红利。
堵住海外汇款的漏水，不仅是马来西亚人，还有外国工人（合法和非法）都将从该国获得的收入汇回国内。
这些措施实施起来并不容易，但我们需要想办法将在马来西亚赚取的林吉特转换为新资本或国内消费，而不是将其遣返海外并耗尽我们的盈余，这给林吉特和我们的储备增加了压力。
希望，如果我们能够解决财务管理方面的缺陷，我们很快就能看到令吉与泰铢汇率恢复到接近10：1的比率，并且可能比我们在泰铢时获得的价值高出三分之一新加坡。在此之前，我们会一直想知道去马来西亚旅游（去的是今年）以外的其他地方并花费我们的林吉特。林吉哦林吉。
（注意：我要感谢Suraya Zainudin，她在https://ringgitohringgit.com/上设有个人理财网站，让我可以使用她网站的名称来表示本周的标题
这里表达的观点是作者的观点。
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