[ad_1]
在上半年表现不佳之后，投资者现在发现自己希望下半年能看到马来西亚股市迎合其区域同业。
但在一个由于各种经济挑战而不确定性增加的世界中，没有人能够肯定地说这是否会发生。一些经纪公司似乎希望马来西亚证券交易所的股票在下半年表现更好，理由是国内基本面有所改善，但也有一些人保持谨慎态度，其中包括外部风险不减。
以美中贸易争端为例。
虽然最近在日本大阪举行的G20峰会上已经完成了世界两大经济体之间的休战，并导致风险资产出现反弹，但许多策略师认为这只是暂时的缓解。
这是因为围绕贸易战的核心问题，如知识产权和技术转让，尚未得到解决。这表明贸易战仍有进一步升级的风险，这可能会对全球经济增长造成损害。
一些人担心，最近的发展可能会重演去年12月在阿根廷布宜诺斯艾利斯举行的G20峰会之后发生的事情，美国和中国都宣布了为期90天的休战，但只是在5月份他们的贸易紧张局势升级今年。
上半年表现不佳
受外部逆风和国内因素拖累，马来西亚市场是今年上半年表现最差的市场。
基准的富时大马综合指数从年初开始下跌1.1％，收于6月28日的1,672.13点。
截至周四，基准指数在2019年下半年的第一周上涨至1,687.48。
值得注意的是，马来西亚是该地区唯一一个以红色收盘的市场，而其余市场则在今年上半年上涨，其中中国上证综合指数表现最佳，涨幅为19.5％，其次是泰国证券交易所指数（10.6％），香港恒生指数（10.4％）和台湾资本化加权股票指数（10.3％）。
富时大马综合指数在2019年上半年的下跌归因于外部抛售，其中外部因素和国内因素相互抵消。其中包括美中贸易紧张局势升级;富时罗素将马来西亚列入观察名单，可能被排除在世界政府债券指数（WGBI）之外;以及对该国财政状况的担忧，政治不稳定以及民联政府领导下的政策不确定性以及企业盈利令人失望。
一些策略师表示，从积极的方面来看，马来西亚证券交易所股票对其区域同业的表现不佳可能会使本地股市成为潜在的追赶行。
历史上便宜
一方面，AmInvestment Bank Research认为，由于市场在今年上半年表现不佳，FBM KLCI从历史角度来看已经变得便宜。
据估计，FBM KLCI目前的交易价格分别是2019年和2020年预测收益的18倍和16.6倍，与基准指数的五年历史平均收益18倍相比有所折现。
在最近的战略报告中，AmInvestment Bank Research指出，基准指数的低估值可能是当地股市的近期催化剂之一。
根据2019年的19倍收益和2020年的18倍收益，预计富时大马综合指数今年收于1,820点。
AmInvestment Bank Research表示，从历史角度看，估值低廉，其他近期对本地股票市场的催化剂可能来自美国的宽松周期，这可能会带来新的资本流入周期，包括马来西亚在内的新兴市场，随着投资者重返收益率狩猎的游戏。
此外，马来西亚企业的正面收益意外，由于效率提高，特别是在与政府挂钩的公司和各个行业整合中更好的定价能力，也可能推动本地股票市场。
它补充说，在贸易战期间，贸易/外国直接投资（FDI）转移到马来西亚的推动下，美中贸易/技术紧张局势进一步缓和以及对马来西亚长期经济前景的乐观情绪也可能提振FBM KLCI。
AmInvestment Bank Research表示，对于2019年下半年的银行，消费和电信行业而言，它是积极的，并且“超重”。
在股票选择方面，经纪人看好 马来亚银行 
（Maybank），RHB Bank Bhd， Axiata Group Bhd ， Dialog Group Bhd ，Serba Dinamik Holdings Bhd， Top Glove Corp Bhd ，马来西亚太平洋工业有限公司（MPI）， Bermaz Auto Bhd ， 成功食品 有和 Malayan Flour Mills Bhd 。
适度的恢复
与此同时，大华继显预计，在上半年下跌后，马来西亚股市将在2019年下半年出现温和复苏。
该券商基于这样一种期望，即政府的政策转变可以解决增长问题，并使中国重新参与增长等式，从而产生切实利益。
此外，它还指出，此前对该国财政状况的疑虑已经减弱，令吉已经软化到一个相当可靠的水平，而并购活动（M＆A）的上升使市场回报变得更加甜蜜。
“虽然随着经济增长在2019年第二季度恶化，企业盈利可能会再度持平，但由于各种大型基础设施项目的建设意义重大，增长前景将在今年第四季度有所改善，”大华继显说。最近的战略报告。
“尽管马来西亚被排除在FTSE WGBI之外的不确定性，令吉在今年以来对美元的大幅下跌应该会在健康的外国直接投资和经常账户盈余下放缓，”它补充道。
大华继显预计今年富时大马综合指数将以1,725点收盘，将其目标定为2019年盈利的17.2倍，以反映政府支持增长政策对盈利的影响滞后。
它表示市场的上行空间仍受限于与美中贸易战和国内政治格局相关的不确定因素，特别是在2020年。
在主题上，我们提倡一种主要关注基础设施和选择性出口商的战术交易策略，其次是水下基础设施，太阳能，环境，社会和治理（ESG）以及石油和天然气（O＆G）主题。
“大型项目推出后，我们预计2019年第三季度与基础设施相关的投资主题将重新抬头，”大华继显说。
“除此之外，我们预计选定的出口商（美中贸易战和林吉特贬值的赢家）将获得丰厚回报，我们预计水资源基础设施将出现新的子主题;太阳能IPP招标; ESG;和O＆G（退役），“它补充道。
大华继显在公用事业，电信，电子制造服务和医疗保健行业“增持”，并对受结构性挑战的房地产行业和周期性股票“减持”，这些行业受到美中贸易战的间接影响。
至于股票选择，在大盘股方面，它有利于Axiata， 联昌集团控股有限公司 ， IHH Healthcare Bhd ， Tenaga Nasional Bhd （TNB）和 Yinson Holdings Bhd ，而在小型/中型市场，它喜欢 Gabungan AQRS Bhd ， 马来西亚资源公司 有限公司， 我的EG Services Bhd ， Scientex Bhd 和 VS Industry Bhd 。
需要催化剂
另一方面，Kenanga Research选择了联盟银行马来西亚有限公司，CIMB， D＆O Green Technologies Bhd ， Hartalega Holdings Bhd ， Kossan Rubber Industries Bhd ， MBM Resources Bhd ， MyNews Holdings Bhd ，泛泰集团控股， Power Root Bhd 和 Sapura Energy Bhd 作为近期至今年9月底的首选。
在行业方面，经纪公司对航空，银行和非银行金融，游戏，手套和技术/半导体“超重”。
Kenanga Research预计富时大马综合指数今年收报1,745点，估值为2019年收益的19倍和2020年收益的18倍。
它指出，除了潜在好于预期的预算公告和有利的外部条件之外，本地市场还需要强大的催化剂支持。
Kenanga Research在最近的战略报告中表示，“尽管增长数据令人失望，但我们并没有放弃，因为我们开始看到市场数据和统计数据有所改善。”
“我们认为并购可以成为急需和期待已久的市场催化剂，”它补充道。
在并购方面，该券商表示，除了涉及Axiata和Telenor的电信行业外，市场也可能看到银行业正在出现谈判。
根据MIDF Research的数据，2019年下半年本地股票市场的交易活动可能会很强劲。
经纪人认为，地缘政治事件将继续给投资者对本地股市的情绪蒙上阴影。尽管如此，它认为马来西亚公司仍有很强的基础来实现良好的盈利增长。
MIDF Research乐观地认为，今年年底富时大马综合指数将升至1,720点。
“尽管地缘政治领域的最新发展以及国内因素引发了经营前景的挑战，但仍有理由保持乐观，”它表示。
其中包括隔夜政策利率（OPR）减少，这可能刺激贷款增长和国内消费;贬值林吉特，有利于出口商;重建东海岸铁路（ECRL）和马来西亚Bandar等主要基础设施项目;公司谨慎的成本控制;和行业数字化。
MIDF Research对汽车，航空，银行，医疗保健，保险，O＆G（下游）和电力行业都持积极态度。
它的首选是MBM， Muhibbah Engineering（M）Bhd ，CIMB， Petronas Chemicals Group Bhd ，马来亚银行， MMC Corp Bhd ， Cahya Mata Sarawak Bhd ， 大洋企业控股有限公司 ， UEM Edgenta Bhd 和IHH。
有利势头
根据公共投资银行研究（Public Investment Bank Research）的数据，当地股票市场的势头明显落后，因为它赶上了区域同行。
“除非任何可能影响盈利的重大经济衰退，否则随着投资者购买马来西亚公司的投资优势（及盈利），市场将在2020年前走高。公共投资部表示，长期前景也受到市场的影响（近期）与盈利状况一致。
此外，它表示，除了资本增值之外，令吉的相对低估预计将推动外国投资者进入马来西亚股市，从中受益于其上行空间。这将推动基准指数走高。
“对宏观方面改善的预期正在推动市场情绪，政府在第一年的”消防“行政管理的第二年就会关注增长。马德里和东海岸铁路连接项目的恢复就是一个例子，“Public Invest在其战略报告中写道。
“随着自身基本面的改善，市场也可能从流动性驱动的注入中获得提升，特别是如果全球降息，”它补充道。
根据16.5倍的预期收益，公共投资将2019年末的目标定在1,690点。
该经纪公司预计会有大盘股的机会，但也建议选择性地接触小盘股。
公共投资对O＆G和制造业“增持”，同时建议选择性地接触银行业务。它指出，由于政府在未来几个月似乎更有可能刺激公共部门的投资，因此建设也越来越具吸引力。
它的首选是Alliance Bank，CIMB，D＆O， EA Technique（M）Bhd ， Mega First Corp Bhd ，Sapura Energy，Serba Dinamik和 Ta Ann Holdings Bhd 。
谨慎乐观
平衡当前的风险和潜力，马来亚银行投资银行（MaybankIB）研究将其2019年底的目标维持在1,680点，这意味着16倍的远期收益。
“我们重申我们对股票的防御策略。在全球经济数据疲软期间，Windows将重拾价值，重申美中贸易紧张局势的影响，同时贸易将处于林吉特波动期，并达到2020年预算，“经纪人在战略报告中说。
“2019年第二次OPR削减将提升消费者相关行业的情绪，尽管由于其对银行收益的负面影响，其对大盘的影响可能会减弱，”它补充道。
据MaybankIB Research称，有理由对马来西亚股市具有建设性。首先，政策风险正在消退;另一方面，支持经济增长仍有政策灵活性，美中贸易紧张局势也有机会。
尽管如此，还是有理由保持谨慎。
MaybankIB Research表示，“尽管会谈重启，但我们的基准是美中贸易紧张局势的一段时期，这意味着波动将持续。”
“对于马来西亚而言，其他风险事件是富时罗素对其WGBI马来西亚债券的决定可能推动债券市场大量资金外流导致林吉特波动，以及2020年预算，因为投资者对政府在进一步降低财政赤字目标方面的选择进行了权衡相对于促进增长的政策，“它补充说，并指出扩张性预算将提振市场情绪，但也会引起对国际评级机构反应的担忧。
MaybankIB Research列出了OPR削减;林吉特波动率;贸易战受益者;并购和私有化;作为2019年下半年的五大投资主题，加强对非法“罪恶”经营者的执法。
其首选是TNB， 云顶有限公司 ，RHB Bank Bhd， BIMB Holdings Bhd ， UMW Holdings Bhd ，Kossan， YTL Hospitality REIT ，MBM和Mynews。
同时，CGS-CIMB Research表示，由于盈利风险，政策不确定性和外部风险，预计FBM KLCI将在2019年下半年保持波动。
经纪公司2019年底的目标是1,596点，基于15.5倍的远期收益，以反映短期国内政策以及外部不确定性。
“我们预计市场将因盈利风险担忧而保持波动，但近期中美之间的休战可能会在短期内导致积极的市场情绪，”它表示。
CGS-CIMB Research的近期前三名选秀权是MPI，Dialog和 Supermax Corp Bhd 。
防守战略
鉴于市场的不确定性，TA Research建议投资者保持防御性，并避免高估外国风险的高估蓝筹股。
然而，该券商指出，国内板块，O＆G，基本面稳固的价值和成长股的主题股票被推荐用于选择性曝光。
根据预计2020年收益的16.3倍，TA Research将2019年末的富时大马综合指数目标维持在1,700点。
在其战略报告中，该公司表示，由于低基数效应以及主要银行，电信，种植园的较高增长，预计由FBM KLCI构成的30种成分股的2019年盈利收缩3.7％，然后在2020年大幅反弹9.3％。和O＆G股票。
TA Research解释说：“市场状况将保持稳定，2019年下半年的上行空间有限，受到美国和中国贸易战争问题的困扰。”
“如果美国再次受到威胁，我们2019年的最坏情况目标为1,490将不再是一个遥远的现实，因为来自中国的报复将削弱投资者的信心，”它表示。
根据TA Research的研究，虽然马来西亚是贸易转移的主要受益者，但由于全球需求下降，消费和私人投资缩减，因此这应该是短期的，并不能弥补长期损失。
它指出，即将到来的10月英国退欧可能是市场的另一个关键阻力。
[ad_2]阅读更多