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吉隆坡：CIMB Equities Research预计 马来西亚机场控股有限公司
（MAHB）由于即将出现的监管变化（如监管资产基础（RAB）框架），将在FY20F实现强劲的盈利增长。
该公司周四表示，它将保留其对MAHB的增加和目标价格为9.47令吉，比最后交易价格7.40令吉高出28％。
CIMB Research表示，摩根士丹利资本国际将在2019年5月，8月和11月逐步增加中国A股对其指数的权重，导致马来西亚权重可能下降。
由于MAHB是某些MSCI指数的成员，其股价可能会在5月至2019年11月期间出现一些定期抛售。
“我们认为，任何抛售都是投资者积累的好机会，”它表示。
该研究机构还指出，4月12日，MAHB宣布内阁批准延长MAHB在2034年至2069年间在马来西亚运营39个机场的特许权。
虽然这仅仅证实了前政府早些时候的决定，但由于现政府考虑拆除MAHB的机场垄断，这是一个重大的缓解。
MAHB预计将在2019年6月之前与政府签署新的运营协议（OA），我们预计向政府支付的用户费用最初会下降，然后不再以比收入更快的速度增长，就像目前的情况一样。
“此外，虽然已建立四个新的地理机场集群，以促进新的第三方私人投资者和机场发展资本支出的融资人，我们相信MAHB将继续拥有任何机场资本支出的'优先购买权'， “ 它说。
CIMB Research还指出，马来西亚航空委员会（MAVCOM）可能会在6月份宣布对RAB航空电价确定模型的投入做出决定，从7月开始影子期，到10月完成投入，并在1月1日前开始正式实施，2020。
在其2018年10月的论文中，MAVCOM考虑使用7％的真实WACC（名义WACC为10％），导致基于机场资本支出4亿令吉的航空运价上调16％，超过首个3年RAB周期。
MAHB试图说服MAVCOM给它更多时间来提高杠杆水平，并考虑在第一个周期中应用更高的WACC。
此外，虽然MAVCOM提出了价格上限，但MAHB要求建立航空收入底线，以保护它免受黑天鹅事件的影响。
“最终引入双向RAB以进一步推动收益双向RAB的引入最早于2023年1月1日（第二次RAB周期开始），或者从2026年1月1日开始的第三次RAB周期开始我们猜测。 CIMB Research表示，由于非航空业务不受ROIC监管限制的影响，所需的航空关税应进一步上升，这有助于使MAHB的马来西亚业务更有利可图。
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