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PETALING JAYA： 马来西亚正处于脱离世界政府债券指数（WGBI）的边缘，地方政府债券面临潜在的评级下调，增加资本外逃的风险并增加令吉的逆风。
然而，债券市场专家告诉StarBiz，如果政府能够解决指数经理人的担忧并提高市场信心，马来西亚可能会被排除在全球指数之外。
在完成第一次固定收益国家分类审查后，股票市场指数提供商FTSE Russell已将马来西亚列入固定收益观察名单至少六个月。
“马来西亚目前被指定为'2'并且自2004年以来被纳入WGBI，正在考虑将其降级为'1'，这将使马来西亚没有资格加入WGBI，”FTSE Russell在昨天的一份声明中表示。
在挪威1万亿美元的主权财富基金被告知削减包括马来西亚在内的新兴市场政府和企业债券一周之后，富时罗素将重新审视马来西亚政府债券参与WGBI的举动。
虽然将马来西亚列入观察名单的决定引起了国内债券市场的担忧，但富时罗素强调它“不是未来行动的保证”。
这意味着，如果该国在2019年9月即将进行的审查中符合WGBI资格标准，马来西亚可继续留在WGBI并避免降级。
富时罗素还表示将与马来西亚的当地监管机构和市场参与者合作，评估该国分类的潜在变化。
“任何WGBI包含或排除的变更（9月）以及实施的时间表将在此后不久公布，”它表示。对马来西亚政府债券可能降级的担忧，以及其他原因，削弱了令吉周一基准利率综合指数下跌0.11％或1.87点，而马来西亚交易所交易量和交易价格跌至3月28日以来的最低水平。普遍缺乏兴趣。
在昨天的一份研究报告中，花旗研究指出，马来西亚有可能继续保持观望名单超过最初预期六个月。
在此期间，预计将在指数管理者和政府当局之间进行讨论。
根据花旗研究，截至2019年3月，马来西亚政府证券（MGS）占WGBI的0.39％，政府投资问题（GII）不属于WGBI。
估计追踪2万亿美元的被动资产（AUM）将转化为78亿美元的投资。就上下文而言，这约占MGS外国所有权总额的21％，占未偿还MGS总数的8.3％。
花旗研究表示，马来西亚的WGBI债券一直是外国投资MGS的重要来源。
“跟踪WGBI的AUM主要是被动的。这使得投资者不太可能预先控制指数经理的任何潜在行动。同样重要的是要注意，指数的任何潜在退出都不太可能是突然的或破坏性的
“从预防性的角度来看，我们将林吉特的汇率从2％缩减至中性，并将新兴市场债券投资组合中马来西亚债券的超重持续时间缩减至中性，”研究机构表示。
马来西亚资本市场的一位专家承认，在富时罗素决定将马来西亚列入观察名单后，将会出现下意识的反应。
不过，他表示市场的任何负面反应都可能是暂时的。
“马来西亚债券市场的投资者不应该不必要地担心这一点。 WGBI不是唯一的债券指数提供商，也有其他债券指数提供商。我只是希望FTSE Russell的举动不会让其他指数提供商朝着同一方向前进。马来西亚债券在流动性方面具有吸引力，“他说。
在2019年的前三个月，马来西亚债券的外国购买量大幅增加。国内债券市场在2019年第一季度（1Q19）流入了51亿令吉，抵消了13亿令吉的股票流出。
相比之下，在2014年第4季度，流入马来西亚债券的外国资金仅为4亿令吉。
一位当地银行的经济学家告诉StarBiz，预计政府将在审查期间解决FTSE Russell的担忧。
“如果政府对指数经理的回应令人满意，请放心，我们将留在WGBI上。”
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