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新加坡：马来西亚2019年财政预算案的建议可能对惠誉评级的马来西亚发行人Petroliam Nasional Bhd（Petronas）（A- / Stable）的影响有限， 云顶有限公司
（A- /稳定）和Sime Darby Plantation Bhd（BBB + / Stable）。
马来西亚政府提议将赌场税率修改至35％，比现行税率提高10个百分点。
云顶马来西亚表示，目前正在审查其营销策略和成本结构，以减轻拟议增税的财务影响。
由于这一增长，惠誉估计云顶有限公司在少数民族之后的综合EBITDAR将下降约8％-9％，净债务/ EBITDAR将在2019年增加至0.6倍，2020年将增加0.9倍，而我们此前的预期为0.5倍和0.7倍。
这是假设在考虑到云顶马来西亚对其营销战略和成本结构的审查所带来的任何潜在成本节省之前，税率将增加10pp的博彩收入。
在这种情况下，云顶有限公司的财务状况仍然符合惠誉的杠杆预期低于1倍，尽管随着该公司开始在拉斯维加斯开展其第三个大型综合度假村开发项目，其净空会减少。
马来西亚政府还将实施10％的棕榈油混合率（B10计划）用于运输部门的生物柴油和7％的工业生物柴油率，以及拨款3,000万林吉特以帮助小农获得马来西亚可持续棕榈油认证。
惠誉认为这些举措对长期支持马来西亚棕榈油行业具有积极意义。
然而，短期内整体需求和毛棕榈油价格可能受到限制。 2016年马来西亚种植园部长估计，B10混合计划全面实施后的额外需求将达到约750,000吨CPO，相对于马来西亚年产量1,990万吨而言，这个数字相对较小。
因此，该机构预计对Sime Darby Plantation Bhd的中性评级影响。
就国有石油和天然气公司Petronas而言，我们预计2019年将向该州支付30亿令吉的特别一次性股息以扭转其净现金头寸。
截至2018年6月底，马来西亚国家石油公司报告的现金余额为1,740亿令吉，债务为660亿令吉。
惠誉预计特殊股息将是常规股息的补充，我们预计2019年将达到200亿至200亿令吉（2018年为240亿令吉）。
惠誉不排除未来几年派息率提高的可能性，这得益于马来西亚国家石油公司利润与2017年相比可能增加。
尽管股息可能更高，但惠誉预计Petronas的“AA-”独立信用状况仍将保持不变。
马来西亚政府历来允许Petronasto保持强劲的信用状况和现金余额，其股息随着收益减少而降低，2015年和2016年的情况也是如此。
我们认为政府将支持国油保持持续健康的信贷状况，因为它在产生国家收入方面具有重要意义，并且考虑到公司需要扩大以维持和改善其创收。
根据惠誉政府相关实体评级标准，马来西亚国家石油公司的发行人违约评级仍然受到马来西亚评级（A- /稳定）的制约。
政府可以对马来西亚国家石油公司的运营和财务政策施加重大影响和控制，这一点在拟议的特别股息中很明显。 – 彭博社
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