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吉隆坡：据Allianz SE报道，由于投资者现在正在重新审视这些经济体的低价资产，因此包括马来西亚在内的新兴市场（EM）的资本外流预计将很快稳定下来。
总部位于德国的保险和资产管理公司Michael Heise博士的首席经济学家表示，有迹象表明投资者对新兴市场的情绪正在趋于稳定，并且在最近几个月的崩溃和抛售之后可能会出现好转。
“在我看来，我们现在正处于这样的地步（新兴市场股票和债券的资本外流）似乎在稳定，”Heise说。
“我们看到一些投资者（对新兴市场的投资）进行了一些重新考虑，这些投资者对美国或欧洲股票市场等大市场越来越挑剔，这些市场近期受到重创，”他在新闻发布会上说道。与昨天在这里推出安联的“2018年全球财富报告”相结合。
Heise指出，一些投资者现在认为之前对新兴市场资产的定价过高已被纠正。
“因此，现在可能有机会将一点点转移到新兴市场并增加新兴市场的投资组合份额，这在大多数机构投资者组合中通常都很低，”Heise说。
“但这在很大程度上取决于美联储（Fed）的政策，我认为这些政策不会非常强硬。因此，这支持了故事情节，即EM的卡片可能会有一些复苏，资金流动可能会恢复到EM，“他解释道。
在今年迄今为止三次加息之后，安联预测到2019年底将再增加四轮利率，以便在明年年底之前将基准利率提高到3％至3.25％的范围。目前2％至2.25％。
Heise表示，美联储明年不太可能大幅提高利率，因为他们今年已经达到了很高的水平。
在这方面，Heise表示林吉特的价值可能更稳定。
“我刚刚为投资组合资本流动绘制的图片意味着林吉特的稳定发展，”他说。
“然而，如果美联储变得过于强硬，人们可以预期美元将进一步飙升，包括林吉特在内的新兴市场货币将继续下跌。但这不是我们谈论的情景。在温和的美联储情景中，应该保持新兴市场货币的稳定，“他解释说。
随着投资者重返美国等避险市场，外国投资者在过去几个月中大举退出包括马来西亚在内的新兴市场。例如，基于初步数据，就在上周，马来西亚看到外国资金净收入约为10亿令吉净当地股票，这是16周以来最大的每周外国净流出。
与此同时，安联表示马来西亚的国内生产总值（GDP）增长可能会在2018年放缓至4.7％，然后在外部环境和政府财政整顿措施的挑战下，2019年进一步减速至4.6％。相比之下，该国去年的GDP增长率为5.9％。
Heise指出，虽然马来西亚政府决定削减支出将在短期内影响GDP，但财政整顿对于该国从长远来看必须获得稳定和经济复苏是必要的。
根据Heise的说法，外部因素，尤其是美国与中国之间的贸易战，将对马来西亚未来的经济表现构成更大的风险。
“对世界上两个主要经济体造成的损害将对所有供应商间接地对两个经济体造成非常负面的影响，”他解释说。
“可能会有一些好处，因为一些公司可能会从中国迁往马来西亚或其他亚洲经济体以防止或避免关税，但这两个巨大经济体的需求萎缩将抵消这一小额利益。因此，这确实是最大的风险，“他指出。
对于马来西亚油价上涨的好处，Heise表示，目前石油和商品价格的上涨不足以缓解美国利率上升和贸易战升级风险的影响。
“目前，石油市场和商品市场正在上涨，其中很大一部分与政治原因有关，例如伊朗问题以及尼日利亚和委内瑞拉以及最近的沙特阿拉伯问题。所以，你不应该依赖高油价和商品价格，“他说
“如果其中一些政治问题发生变化，那么油价也可能会发生变化，”他补充道。
与此同时，RAM Ratings表示9月马来西亚债券市场的外资流出增至3亿令吉，较8月增加25％，主要原因是外部因素。
它在一份声明中表示，这是连续第二次流出，从8月份的22亿令吉上升，因为美联储将联邦基金利率上调25个基点至2％至2.25％的范围，这是今年的第三次加息。
“除此之外，美国和中国之间的长期贸易争端继续加剧全球风险规避和安全逃亡，9月份双方都记录了一系列新的报复性关税，”它说。
在国内方面，国家银行将隔夜政策利率维持在3.25％，如预期。
RAM的研究主管Kristina Fong表示，增长和流出压力的平衡使得央行处于摇滚和艰难的地位之间，因为坚持下去仍然是最理想的政策反应。
“在可预见的未来，我们预计这种立场将得到维持，因为在全球流动性持续紧缩和地缘政治担忧的情况下，不确定因素仍会影响国内外增长前景，”Fong说。
对于马来西亚债务和财政赤字轨迹的更具体的财政指导，国内外投资者将关注周四的第11次马来西亚计划审查和11月2日的2019年预算提案的新闻。
“因此，预计国内宏观经济优势不会引发任何重大的外国资本流入，直到出现更多清晰度，”她说。
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