马来西亚将为外资保险公司实现真正的目标:Gadfly

长期以来,亚洲保险公司最具吸引力的市场之一就是丑陋。

马来西亚将要求海外保险公司至少在6月底之前通过战略股权出售或本地首次公开发售放弃至少30%的国内业务,以符合新的外资所有权规则。友邦保险(AIA Group Ltd.)向保诚集团(Prudential Plc)和日本东京海上控股股份有限公司(Tokio Marine Holdings Inc.)的公司开始感受到这股热潮。

东南亚国家养老金巨头Employees Provident Fund本月早些时候表示,它正在谈判购买马来西亚新加坡大东方控股有限公司的股份,而英国的Prudential和Tokio Marine也正在与银行家进行讨论

放弃管制对许多国际公司来说都不是一件快乐的事情。尽管自2010年以来,该国的保险渗透率一直保持在55%左右的水平,但马来西亚相对年轻的人口(66%年龄在15岁到64岁之间)意味着这一数字肯定会增长。根据瑞士再保险公司的数据,保费也往往偏高,2014-2016年人均寿险保费支付平均为317美元。相比之下,泰国为212美元,中国为157美元。

大东方的马来西亚企业约占公司内含价值的20%,因此减少少数股权对海外华人银行股将是一笔大交易。而马来西亚仅占友邦投资的5% 2017年上半年税后利润,这是香港集团第五大单一市场。

外国保险公司也别无选择,只能卖给当地公司,这基本上限制了购买者群体的四个主要方面,所有这些都是深厚的国有实体。有雇员公积金,Kumpulan Wang Persaraan(Diperbadankan)或KWAP,Permodalan Nasional Bhd。和主权财富基金Khazanah Nasional Bhd。

一个更好的选择可能是IPO路线,因为投资者倾向于通过大盘获得上市保险公司的奖励

但马来西亚新股销售近期表现并不乐观。虽然2016年上市平均上涨13.8%,但即使富时大马吉隆坡综合指数上涨9.5%,2017年首次公布的股票下跌2.3%。同时,考虑到雇员公积金和国际Permodalan等公司倾向于以基础投资者的身份出现,所以外国保险公司不可能在没有国家合伙人的情况下拥有未来

如果马来西亚监管机构确实决定严格执行70 – 30所有权规则,外国公司将失去它们可以在几乎没有限制的情况下运营的地区的一个市场

唯一从这种情况出发的离岸公司似乎是投资银行家。如果它们不是由联昌国际集团控股有限公司和马来亚银行有限公司提供的,也就是说,

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尼莎Gopalan是一个彭博社牛ly专栏作家,涉及交易和银行业务。她曾担任华尔街日报和道琼斯作为编辑和记者。

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