在纳吉期间,马来西亚的宏观经济政策广泛适用

近年来马来西亚经济所写的一个引人注目的方面是评估的程度

但是,假设在吉隆坡政府处理经济的方式中唯一值得提及的问题是真的正确,涉及到关于财务管理不善或欺诈的指控?

对于一些观察家来说,除了涉及组织如马来西亚发展有限公司(1MDB), Felda Global Ventures (19459007)的最新启示FGV),当然还有来自沙特阿拉伯的6.81亿美元(9.49亿新加坡元)的有争议的礼物。

这种做法的一个结果是倾向于看到总理拿督斯里纳吉布·拉扎克总理所采取的所有政策都是消极的。

评论家经常出走支持争端的统计数字在纳吉邦下,马来西亚的国债大涨,林吉特已经崩溃,通货膨胀已经消失在全国穷人的微薄收入中。一些观察家甚至说即将发生的“危机”

但是这些事情真的如此吗?如果是这样,可以把责任摆放在现任总理的脚下吗?令人遗憾的是,政治分歧的双方情绪如此之高,正式企图进行客观评估有可能被忽视的危险

正如我在新的书马来西亚经济改革中所说:

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就国债采取争议。

根据财政部2016/2017财政年度的经济报告,联邦政府债务在2016年6月底达到6557亿令吉(2080亿新加坡元),相当于GDP的53.2% 。

令人担忧的是,特别是从2008年下半年纳吉成为财政部长的比较数字来看,这个比例更为舒适了41%

然而,仔细看看几乎所有的增长发生在一年之内。 2009年,各地政府为应对全球金融危机向各自的经济体捐出了巨额资金。

马来西亚做同样的事情。

结果是债务占国内生产总值的百分比上升到52.8%。

但从那时起,这一比例一直保持相当稳定,有所增长并在其他时期下降。所以没有持续的鲁莽或浪费支出的模式。

而且,大部分债务以林吉特而不是像美元这样的货币计值。

这意味着林吉特(或涉及停止资本流入马来西亚的任何其他情况)的价值大幅下滑不太可能引发债务危机。

也值得指出的是,目前的债务水平并不是史无前例的。例如,1990年,马来西亚的债务与国内生产总值的比率几乎达到了80%

那就是说,几个与政府相关的大公司面临的麻烦难以忽视。去年1月份,据报道,1MDB的债务总额至少达5000亿令吉,而资产为5300亿令吉。

同时,FGV上个月决定将发行15亿令吉的伊斯兰教旨在为其部分重大债务重新融资的债务文件重新关注了最近辞职后尽快进行关键任命的需要。

然而,到目前为止,国际信用评级机构似乎

4月份,由于与阿布扎比主权基金IPIC的争议,1MDB在17.5亿美元债券上没有支付5,030万美元的优惠券,评级机构惠誉发表声明说:没有预料到这种情况对马来西亚的主权评级产生了直接的负面影响。

标准普尔似乎采取了类似的观望态度。 6月份,该机构表示,虽然正在仔细观察情况,但目前的前景仍然保持“稳定”。

任何未来主权下调的宏观经济影响也应在上下文中看出。

由于国内机构基金流动性充裕,国家债券或股票市场的任何抛售可能受到限制

微弱的铃声

近年来,林吉特已经减弱了。但这更可能是由于国外而不是国内因素。其中主要是国际油价急剧下滑,马来西亚商品出口需求下降

相比之下,各种政治争议带来的政治不确定性的影响可能不大。

那些认为弱林吉特反映外国人对纳吉布马来西亚的低信心的人必须解释为什么股市没有崩溃,为什么国际机构如国际货币基金组织和世界银行一直在发表积极的评估马来西亚经济

还要记住,一个弱的林吉特并不都是坏的。

马来西亚的出口更便宜,并为外国直接投资者提供机会,如果他们选择这样做,就可以在最低成本国家建立存在的机会

纳吉经济政策对穷人的影响也很大,特别是在废除补贴和引入有争议的商品和服务税(GST)方面。

但事实上,纳吉先生在2009年接管国家最高职位时,政府的补贴已经变得不可持续了。这些补贴不得不消除,尽管它们有通货膨胀的影响。

如果不这样做,就是把国家置于危险的路上。

在卫生和教育方面花费的钱很少 – 贫困人口的重要问题 – 更不用说为确保未来经济增长所必需的基础设施,也就是所谓的就业机会。

政府试图通过引入一些马来西亚人民援助方案来减轻这些经济改革对穷人的影响。

当然,这种讲义不是永久的解决办法。为此,需要强劲和平衡的经济增长。但只有领导人愿意采取不人道的措施改革经济,才能发展增长。

关于消费税,为了迫使中产阶级分担税收负担,这是必要的。

马来西亚避税是一个严重问题。只有十分之一的人实际支付所得税。这显着低于许多其他中等收入国家,远低于马来西亚表示愿意效仿的高收入国家。

虽然消费税普遍被视为退税,因为它征税贫富差距已经通过确保诸如大米,新鲜水果,面包,肉类和蔬菜等许多常见食品成为消费税豁免来减少对穷人的影响。

年度价格上涨按照消费者物价指数(CPI),Najib上任以来,已经突破了3%的水平。政治问题起因于消费者价格指数的食品和饮料部分经常上涨得更快。

全面改革

纳吉后成立总理后不久,通过引入关键绩效指标(KPI),确定马来西亚官僚体制改革的运动。

普华永道独立核实的这些可衡量的关键绩效指标的年度绩效水平(由国际专家小组审议的方法)自2011年以来每年出版。

但是政府发起了这一重大行政改革工作,自从阿卜杜勒·拉扎克总理侯赛因之日以来,还没有看到这样的重大行政改革,马来西亚公众的注意力集中在不同的事情上。

2015年5月,马来邮报发布了一项快速调查结果,显示马来西亚人普遍不了解这些关键绩效指标或“第十一个马来西亚计划”的重点重点。大多数受访者也没有在三天前看过纳吉先生关于这个问题的电视演讲

危险是,这种不利可能最终会谴责对历史的垃圾箱的改革努力

这是因为而适当配制的关键绩效指标可以有很多优点,不良配方可能无意中产生各种功能障碍的行为。

公众反馈至关重要。当前的KPI是否配制良好?部长们如果不能履行政治责任呢?马来西亚人根本没有提出这样的问题。

弱点

马来西亚经济当然还处于严重的系统性弱点。其中包括劳动生产率低,缺乏经济适用房和家庭负债高

但即使在这里,也有积极的意见。例如,虽然发达国家的生产率水平高得多,但马来西亚工人的生产力正在以更快的速度改善

关于家庭债务,只有指出,在总体水平上,家庭资产一直保持在这个水平的两倍多。换句话说,马来西亚的家庭资产净值呈现舒适

提供信贷

同时,马来西亚经济继续以远高于国际水平的增长率平均。

今年第二季度经济与去年同期相比增长了5.8%,经常项目盈余扩大,投资增长了7.4%。

最新数据还显示,通货膨胀受到了很大的控制,CPI在7月份上升了3.2%。

然而,更广泛的观点是纳吉兄弟

现实是,在他的领导下,马来西亚的宏观经济政策大体上是适当的。

废除补贴和执行消费税是必要和紧迫的。也可以说马来西亚参与美国已经退出的跨太平洋伙伴关系谈判。

在两次全国选举之后(2008年)采取了这些不受欢迎的政策导致加强反对意见也表明马来西亚领导人很少发现一定程度的政治勇气

观察家可能会对近期的公司丑闻产生恐怖反应,但应注意允许这种内部反应来评判他们的判断力马来西亚经济表现的其他方面

作为香港政治和经济风险顾问的前合伙人,后来是“海峡时报”的高级作家,Bruce Gale博士目前为私营部门提供独立的研究,分析和编辑服务


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